Handelstarieven van Donald Trump zijn inflatoir en ondersteunen de goudprijs

Julia Khandoshko, CEO van de Europese broker Mind Money, wijst erop dat de handelstarieven van Donald Trump in essentie een belasting zijn op import en daardoor onvermijdelijk inflatoir werken. Volgens haar zorgen hogere invoerheffingen ervoor dat bedrijven geconfronteerd worden met stijgende kosten voor grondstoffen, halffabricaten en eindproducten. In eerste instantie proberen ondernemingen die kosten zelf op te vangen, maar na verloop van tijd worden ze doorgerekend aan de consument. Dat vertaalt zich in hogere prijzen in de winkel en dus in een opwaartse druk op de inflatie. Zeker in een economie waar de toeleveringsketens al onder spanning staan, kunnen nieuwe tarieven volgens Khandoshko een kettingreactie veroorzaken die breder uitwaaiert dan enkel de betrokken sectoren.

Tegelijk benadrukt ze dat tarieven niet alleen een prijsverhogend effect hebben, maar ook onzekerheid creëren. Bedrijven stellen investeringen uit wanneer ze niet weten welke handelsregels morgen zullen gelden. Die onzekerheid kan de economische groei afremmen, wat centrale banken voor een moeilijk dilemma plaatst: de inflatie bestrijden met hogere rente, of de groei ondersteunen met soepelere monetaire voorwaarden. Volgens Khandoshko vergroot precies dat spanningsveld de volatiliteit op financiële markten.

In zo’n klimaat kijkt ze ook naar goud als graadmeter van vertrouwen. Wanneer beleggers vrezen dat inflatie hardnekkig blijft of dat geopolitieke spanningen escaleren door handelsoorlogen, neemt de aantrekkingskracht van goud toe. Het edelmetaal fungeert in haar visie als bescherming tegen koopkrachtverlies en tegen beleidsfouten. Als tarieven leiden tot hogere consumentenprijzen terwijl de economische groei vertraagt, kan dat de reële rente onder druk zetten. En dalende of negatieve reële rentes zijn historisch gunstig voor goud.

Khandoshko waarschuwt echter dat de goudprijs niet enkel door inflatieverwachtingen wordt gedreven. Ook de dollar, kapitaalstromen en de houding van centrale banken spelen een rol. Als hogere tarieven de dollar versterken door kapitaalinstroom naar de VS, kan dat goud tijdelijk afremmen. Maar op middellange termijn, zo stelt ze, weegt structurele onzekerheid zwaarder. Handelsspanningen, oplopende begrotingstekorten en twijfels over de houdbaarheid van schulden kunnen volgens haar de vraag naar tastbare activa ondersteunen. In die context ziet ze goud niet als speculatieve hype, maar als strategische verzekering in een wereld waar economisch beleid steeds minder voorspelbaar wordt.