Goud breekt records: beste jaar sinds de jaren '70 van vorige eeuw (maar de Fed speelt een gevaarlijk spelletje)

Goud beleeft in 2025 een uitzonderlijk sterk jaar en is op weg naar de grootste jaarlijkse stijging sinds 1979. De prijs van goud is tot nu toe met maar liefst 39% gestegen, ruim meer dan de 12% winst die de S&P 500 aandelenindex dit jaar heeft geboekt. Daarmee laat goud de aandelenmarkt ver achter zich.

Volgens de historische gegevens was 1979 de laatste keer dat goud zo’n indrukwekkende stijging liet zien, toen de prijs met 130% omhoogschoot. Destijds kwam dat vooral door hoge inflatie in combinatie met een zwakke economische groei – een mix die beleggers massaal naar veilige havens dreef. En ook dit jaar lijken vergelijkbare factoren een belangrijke rol te spelen in de vraag naar goud.

Onzekerheid voedt de vlucht naar goud

De financiële markten staan onder druk door een groeiende reeks onzekerheden. En juist in onzekere tijden zoeken beleggers traditioneel hun toevlucht tot veilige activa zoals goud.

Zo is het nog onduidelijk wat de precieze economische impact zal zijn van de nieuwe importtarieven die president Donald Trump heeft ingevoerd. Economen waarschuwen dat deze tarieven inflatie kunnen aanwakkeren en de economische groei kunnen afremmen.

Daarbovenop komen geopolitieke spanningen, zoals de aanhoudende oorlogen in het Midden-Oosten en Oekraïne, die de angst voor een bredere militaire escalatie doen toenemen. Ook de Amerikaanse economie zelf vertoont tekenen van verzwakking, onder andere op de arbeidsmarkt. Dit voedt de vrees voor een mogelijke recessie.

Naast economische vertraging blijft inflatie een grote zorg. Veel beleggers houden rekening met het scenario van stagflatie – een situatie waarin de economie stagneert terwijl de inflatie hoog blijft. Dat is voor centrale banken lastig, omdat ze dan minder speelruimte hebben om de rente te verlagen ter ondersteuning van de groei.

“Zorgen over stagflatie – wat historisch gezien positief is voor goud – blijven een belangrijk thema onder beleggers in edelmetalen,” volgens de analisten van Bank of America. Sinds 2001 is goud nooit in waarde gedaald wanneer de Amerikaanse inflatie boven de 2% lag en de centrale bank de rente verlaagde.

Inmiddels heeft de Amerikaanse centrale bank woensdag de rente met een kwart procent verlaagd en nog twee bijkomende renteverlagingen in het vooruitzicht gesteldEr zijn meerdere redenen waarom lagere rentes gunstig zijn voor goud:

Ten eerste kunnen renteverlagingen inflatie aanwakkeren, wat de aantrekkingskracht van goud vergroot als bescherming tegen koopkrachtverlies.

Daarnaast dalen de opbrengsten van andere veilige beleggingen zoals staatsobligaties, waardoor het relatieve voordeel van goud – dat geen rente oplevert – toeneemt.

Ook blijven de centrale banken wereldwijd grote hoeveelheden goud inkopen. In 2024 voegden zij gezamenlijk 1.086 ton goud toe aan hun reserves, blijkt uit bijgewerkte cijfers van de World Gold Council. Dit past in een bredere beweging van ‘de-dollarisatie’, die sinds de Russische invasie van Oekraïne in een stroomversnelling is gekomen.

Bank of America meldde zelfs dat centrale banken inmiddels meer goud aanhouden dan Amerikaanse staatsobligaties. Volgens de analisten van deze bank speelt ook de bezorgdheid over oplopende overheidstekorten en schulden in zowel ontwikkelde als opkomende economieën een rol in de toenemende interesse in goud.

Of het nu gaat om geopolitieke spanningen, economische zorgen, inflatie of de reactie van centrale banken daarop – alles wijst erop dat goud in 2025 opnieuw zijn status als ultieme veilige haven waarmaakt. Met de hoogste jaarwinst sinds de jaren ’70 lijkt goud niet alleen zijn glans te behouden, maar ook nieuwe records te blijven breken.