Wat kan de goud- en zilverprijzen opnieuw doen stijgen?

Ook de evolutie van de Amerikaanse dollar speelt een belangrijke rol. Omdat goud wereldwijd in dollars wordt verhandeld, maakt een sterke dollar het edelmetaal duurder voor kopers buiten de Verenigde Staten. Een verzwakkende dollar kan daarentegen de internationale vraag stimuleren en zo de goudprijs opnieuw ondersteunen. Daarnaast blijven geopolitieke spanningen een belangrijke drijfveer. Conflicten, handelsgeschillen, onzekerheid over de wereldeconomie of oplopende overheidsschulden zorgen er vaak voor dat beleggers opnieuw hun toevlucht zoeken tot veilige havens zoals goud.

Een andere factor die nauwlettend wordt gevolgd, zijn de aankopen van centrale banken. De voorbije jaren hebben verschillende centrale banken hun goudreserves aanzienlijk uitgebreid om hun afhankelijkheid van de dollar te verkleinen en hun valutareserves beter te spreiden. Zolang die vraag aanhoudt, beschikt de goudmarkt over een stevige structurele steun. Ook inflatieverwachtingen blijven belangrijk. Wanneer beleggers vrezen dat de inflatie opnieuw zal oplopen of hardnekkig hoog blijft, groeit de belangstelling voor goud als bescherming van de koopkracht.

Voor zilver liggen de kaarten enigszins anders. Hoewel zilver eveneens als edelmetaal wordt beschouwd en vaak dezelfde richting uitgaat als goud, wordt de prijs veel sterker beïnvloed door de industriële vraag. Zilver is een onmisbare grondstof voor zonnepanelen, elektrische voertuigen, elektronica en tal van andere technologische toepassingen. Daardoor profiteert het niet alleen van een gunstig monetair klimaat, maar ook van een aantrekkende wereldeconomie en de energietransitie.

Wanneer het economische vertrouwen verbetert en de industriële productie aantrekt, kan zilver zelfs beter presteren dan goud. Omgekeerd reageert het edelmetaal doorgaans ook sterker op economische vertragingen. De volatiliteit ligt daarom merkbaar hoger dan bij goud. Tegelijk blijft het aanbod relatief beperkt, terwijl de vraag vanuit de industrie structureel hoog blijft. Dat zorgt geregeld voor tekorten op de fysieke markt, wat op langere termijn een opwaarts effect op de prijs kan hebben.

Veel analisten wijzen erop dat goud en zilver elkaar vaak versterken. Zodra goud opnieuw aan een opmars begint door een soepeler monetair beleid of toenemende onzekerheid, volgt zilver meestal met enige vertraging. Omdat zilver een kleinere en minder liquide markt is, verlopen de koersbewegingen vaak veel krachtiger. Mocht de Federal Reserve de rente uiteindelijk verlagen, de dollar verzwakken en de industriële vraag sterk blijven, dan beschikken beide edelmetalen over meerdere katalysatoren om opnieuw een stijgende trend in te zetten, waarbij zilver mogelijk zelfs een grotere procentuele koersstijging kan laten zien dan goud.