Verschuiving van dollarreserves naar goud geen tijdelijk fenomeen maar een structurele trend

Een belangrijke drijfveer achter deze beweging is volgens hen de toenemende fragmentatie van de wereldeconomie. Sancties, handelsconflicten en geopolitieke spanningen hebben duidelijk gemaakt dat toegang tot dollarreserves en het internationale betalingssysteem niet volledig neutraal is. Hierdoor kiezen centrale banken, met name in landen buiten het Westen, er steeds vaker voor om goud aan te houden als een reserve die niet afhankelijk is van een tegenpartij en niet kan worden “bevroren” of gecontroleerd door externe machten.

Binnen deze context spelen de BRICS-landen een sleutelrol. EBC wijst erop dat landen zoals China, India en Rusland al geruime tijd hun goudreserves uitbreiden, en dat deze trend zich verder kan versnellen naarmate de samenwerking binnen BRICS verdiept. De mogelijke uitbreiding van de groep en initiatieven rond alternatieve handels- en betaalsystemen versterken volgens hen de vraag naar goud als neutrale reservebasis.

Daarnaast ziet EBC een belangrijke dynamiek in de combinatie van officiële en particuliere vraag. In veel BRICS-landen bestaat er een sterke culturele en historische voorkeur voor fysiek goud, wat betekent dat zowel centrale banken als consumenten bijdragen aan een structureel hoge vraag. Wanneer deze vraag samenvalt met beperkte nieuwe goudproductie, ontstaat er volgens hen een fundamenteel onevenwicht dat de prijs opwaarts kan duwen.

Een ander element in hun visie is dat de verschuiving naar goud niet noodzakelijk betekent dat de dollar volledig wordt vervangen, maar wel dat het aandeel van goud in reserves toeneemt. Zelfs een geleidelijke herallocatie van grote reserveportefeuilles kan een significante impact hebben op de goudmarkt, gezien de relatief beperkte omvang van het beschikbare aanbod.

EBC concludeert dat de combinatie van geopolitieke onzekerheid, de-dollarisatie en structurele vraag vanuit BRICS-landen een krachtige motor vormt voor de goudprijs. In hun ogen kan deze trend ervoor zorgen dat goud niet alleen als veilige haven fungeert in crisistijden, maar ook als een steeds belangrijker strategisch reserve-instrument, wat de prijs op langere termijn verder kan opdrijven.