Sprott Research sluit niet dat zilverprijs vanaf huidige niveaus met 500% kan stijgen

De vraag naar zilver groeit vooral door de industriële toepassingen. Het metaal is onmisbaar in zonnepanelen, elektrische voertuigen, elektronica en medische toepassingen. Omdat de energietransitie wereldwijd in een stroomversnelling zit, neemt de consumptie van zilver toe, onafhankelijk van de economische conjunctuur. Zelfs als andere industrieën vertragen, blijft de behoefte aan zilver voor duurzame technologie stijgen.

Aan de aanbodzijde is de situatie minder rooskleurig. De mijnproductie neemt af, nieuwe grote projecten zijn schaars en de investeringen in exploratie blijven achter. Daarbovenop komt de sterke vraag vanuit beleggers: ETF’s en andere financiële producten leggen beslag op fysiek zilver, waardoor er nog minder beschikbaar is voor industriële toepassingen. Dat zet de markt steeds verder onder druk.

Een ander belangrijk punt is de verhouding tussen goud en zilver. Historisch gezien lag die rond de 15-op-1, maar de afgelopen jaren schommelt ze rond de 90-op-1. Volgens Sprott is dit niet houdbaar en moet de ratio ooit corrigeren. Als goud bijvoorbeeld verder stijgt naar $3.000 per ounce en de verhouding terugvalt naar 30-op-1, dan zou zilver naar $100 moeten bewegen. In scenario’s waarbij de ratio teruggaat richting historische gemiddelden, worden prijzen van $200 per ounce en meer denkbaar. Deze week is die verhouding gedaald tot ongeveer 83.

Voor de kortere termijn rekent men eerder op een stap richting $50-$70 per ounce. Dit zou al haalbaar zijn als de huidige vraag-aanbodverhouding blijft bestaan en de macro-omgeving gunstig blijft voor edelmetalen. Maar zodra er een schok bijkomt – bijvoorbeeld een liquiditeitscrisis, geopolitieke escalatie of monetaire verruiming – kan een zogenoemde squeeze ontstaan. Daarbij is de vrije voorraad zo beperkt dat zelfs kleine extra aankopen een explosieve prijssprong veroorzaken.

Alles samen ziet Sprott een unieke samenloop: stijgende industriële vraag, afnemend aanbod, beleggers die opnieuw edelmetalen ontdekken en een historische goud-zilververhouding die vroeg of laat corrigeert. Als die krachten elkaar versterken, is een stijging van de zilverprijs met 500% volgens hen geen verre droom, maar een plausibel pad voor de komende jaren. Vergeet niet dat ook palladium tussen 2016 en 2021 eveneens met 500% is gestegen.