Morningstar heeft een evenwichtige kijk op de goudprijs: het kan vriezen, maar ook dooien

Aan de opwaartse zijde benadrukt Morningstar dat goud momenteel profiteert van een aantal krachtige “tailwinds”. Zo is er de aanhoudende geopolitieke onzekerheid, het zwakkere beleid rond fiatvaluta’s, en de groeiende interesse van centrale banken om goudreserves op te bouwen. 

Ook de verwachtingswaarde van renteverlagingen door Federal Reserve draagt bij aan een aantrekkelijke omgeving voor edelmetalen. Volgens de analisten blijft goud hierdoor een waardevolle hedge tegen inflatie, marktonrust en valuta-verzwakking.

Maar Morningstar plaatst daar meteen een kanttekening bij bij: het bureau waarschuwt dat de huidige rally al veel van de positieve factoren heeft ingeprijsd, en dat er meerdere structurele risico’s zijn die de latere prijsontwikkeling kunnen tegenwerken. 

Ook als de onmiddellijke stimuli blijven bestaan, is het langeretermijnpotentieel mogelijk beperkt. Zo wijst Morningstar erop dat door de hogere prijs goudmijnen en recyclageactiviteit kunnen aantrekken — wat op termijn het aanbod vergroten kan — en dat bij een economisch herstel of stijgende reële rentes de aantrekkingskracht van goud als veilige haven kan afnemen.

In concrete cijfers laat Morningstar zien dat de gemiddelde prijsverwachting voor goud over de middellange termijn is opgetrokken ten opzichte van een eerdere verwachting —  nu bijvoorbeeld richting ongeveer US$ 3.170 per troy ounce voor 2025-2027 — wat dus hoger ligt dan eerdere inschattingen. Tegelijkertijd waarschuwen de strategen dat op langere termijn zelfs niveaus van circa US$ 1.800 tot US$ 2.000 mogelijk zijn indien belangrijke ondersteunende factoren wegvallen of het aanbod hervat.

Volgens Morningstar is de goudprijs waarschijnlijk nog niet aan het eind van zijn opmars — de stijgingsfase kan nog doorlopen zolang onzekerheid, monetaire versoepeling en valuta-zwakte aanwezig zijn — maar beleggers moeten niet verwachten dat de stijging onbeperkt is. Goud blijft vooral een verzekering én diversificatie in portefeuilles, eerder dan een speculatief hefboommiddel voor fors hogere rendementen zonder risico’s.