Huidige consolidatie van de goudprijs is niet meer dan gezond

Ross Norman beschouwt de huidige consolidatie van de goudprijs als een typisch en zelfs gezond verschijnsel binnen een sterke opwaartse trend. Volgens hem is het niet ongewoon dat goud, nadat het nieuwe recordniveaus heeft bereikt of in korte tijd sterk is gestegen, een periode van relatieve rust of zijwaartse beweging doormaakt. In zulke fases verwerken markten de eerdere prijsstijging, nemen sommige beleggers winst en krijgen nieuwe kopers de kans om in de markt te stappen. Norman benadrukt dat consolidatie daarom niet noodzakelijk een teken van zwakte is, maar eerder een fase waarin de markt stabiliseert voordat een volgende beweging kan plaatsvinden.

Ross Norman is een ervaren analist en manager in de edelmetaalsector. Hij is CEO van MetalsDaily.com en een veelgevraagd commentator over de goudmarkt. Voorheen stond hij aan het hoofd van de Londense edelmetaalhandelaar Sharps Pixley (een dochteronderneming van Degussa) en werkte hij eerder in de handel bij Johnson Matthey, NM Rothschild & Sons en Credit Suisse. Hij levert ook een bijdrage aan de jaarlijkse prognose-enquête van de LBMA over edelmetalen.

In zijn recent verschenen analyse wijst hij erop dat de goudmarkt momenteel wordt ondersteund door meerdere structurele factoren. Een belangrijke pijler is de sterke vraag van centrale banken, die de afgelopen jaren aanzienlijk goud hebben aangekocht om hun reserves te diversifiëren. Volgens Norman creëert deze vraag een solide fundament onder de goudprijs, omdat centrale banken doorgaans langetermijnkopers zijn en niet snel reageren op kortetermijnschommelingen. Daardoor kan de markt schokken beter absorberen en blijft het vertrouwen in goud als reserve-activum groot.

Daarnaast ziet Norman dat ook particuliere en institutionele beleggers goud blijven gebruiken als bescherming tegen economische en geopolitieke onzekerheid. Wanneer spanningen op de financiële markten toenemen of wanneer inflatie en schuldenniveaus zorgen baren, groeit vaak de belangstelling voor goud als veilige haven. In zo’n context kan een consolidatiefase volgens hem dienen als een moment waarop beleggers hun posities heroverwegen en nieuwe instroom van kapitaal kan ontstaan.

Norman wijst er ook op dat goud tegenwoordig wordt beïnvloed door een bredere groep marktdeelnemers dan vroeger. Naast traditionele goudhandelaren spelen ook macro-beleggers, hedgefondsen en algoritmische handelssystemen een grotere rol. Dat kan de prijsbewegingen soms volatieler maken, maar het verhoogt tegelijk de liquiditeit van de markt. In periodes van consolidatie kan deze diversiteit aan spelers volgens hem juist bijdragen aan een evenwichtiger prijsvorming.

Volgens Norman moet men daarom niet te snel concluderen dat een stilvallende of zijwaartse goudprijs het einde van een bullmarkt betekent. Historisch gezien volgen sterke stijgingen in de goudmarkt vaak een patroon van snelle opwaartse bewegingen die worden afgewisseld met rustiger fases. Die consolidaties geven de markt tijd om zich aan te passen aan nieuwe economische omstandigheden en om een breder draagvlak voor hogere prijzen op te bouwen.