Nieuw: The House opent een kantoor in Hasselt!
Goudprijs en rente stijging: waarom hogere obligatierentes tijdelijk wegen op goud
Goud heeft ditmaal niet gefaald als bescherming tegen inflatie, maar de markt heeft tijdelijk naar een andere factor gekeken die voor de goudprijs belangrijker was: de rente die je krijgt op veilige dollars en Amerikaanse staatsobligaties. Dat verschil is essentieel. Inflatie alleen bepaalt de goudprijs namelijk niet. Goud concurreert vooral met het reële rendement op obligaties, de dollar en de liquiditeitsbehoefte van beleggers.
Hoe versterken een sterke dollar en renteverwachtingen de neerwaartse druk op goud?
Dat was de afgelopen maanden duidelijk zichtbaar. Terwijl de inflatie opnieuw hardnekkig bleef en de olieprijs de inflatiezorgen versterkte, liep de Amerikaanse tienjaarsrente juist fors op. Eind september kwam die rond 5,3% uit, het hoogste niveau sinds 2007. Tegelijkertijd stegen de reële rentes sterk. Voor goud is dat ongunstig, want goud betaalt geen rente of dividend. Wanneer beleggers bijna 5% nominale rente op Amerikaanse staatsobligaties kunnen krijgen, wordt het duurder om goud aan te houden.
Daar komt de dollar bij. Een sterkere dollar maakt goud voor niet-Amerikaanse beleggers duurder en vermindert daardoor de internationale vraag. In september kwamen stijgende Amerikaanse rentes en een relatief sterke dollar samen, precies op het moment dat beleggers opnieuw begonnen te anticiperen op een mogelijk strakker Fed-beleid. Daardoor kon goud zelfs dalen terwijl de inflatiezorgen toenamen.
Er speelt bovendien iets anders: goud is de voorbije jaren sterk vooruitgelopen op de feitelijke inflatie. De prijs is daardoor niet uitsluitend een inflatiehedge meer, maar ook een financiële asset waarin verwachtingen, ETF-stromen, momentum en speculatieve posities een grote rol spelen. De enorme stijging eerder dit jaar werd mede door beleggingsstromen en momentum versterkt. Wanneer zulke posities vervolgens worden afgebouwd, kan goud dalen ondanks een hoge inflatie.
Eigenlijk toont deze periode juist aan dat goud vooral een langetermijnbescherming tegen monetaire ontwaarding is en geen automatische bescherming tegen iedere maand met hoge inflatie. Historisch is de relatie tussen de consumentenprijsinflatie en de goudprijs bovendien veel minder één-op-één dan vaak wordt voorgesteld.
De huidige situatie kan daarom paradoxaal worden genoemd. De inflatie is voor goud op zichzelf positief, maar de manier waarop de markt op die inflatie reageert — hogere obligatierentes en een mogelijk strakker Fed-beleid — is negatief. Als de economie uiteindelijk verzwakt en de Fed daardoor weer moet versoepelen, kan precies dezelfde inflatieproblematiek opnieuw positief voor goud worden. Dan dalen de reële rentes, verzwakt mogelijk de dollar en neemt de behoefte aan bescherming tegen geldontwaarding toe.
De recente daling betekent dus niet noodzakelijk dat de goudfunctie verdwenen is. Ze laat vooral zien dat goud niet alleen tegen inflatie beschermt, maar ook moet concurreren met rente, dollar en liquiditeit.
gouden baren en beleggingsmunten
Blijf op de hoogte rond de laatste updates over gouden munten
-
Marktanalyse
Amerikaanse rente goudprijs: hoe hoge obligatierentes en de dollar de goudmarkt in evenwicht houden
-
Marktanalyse
Energieprijzen inflatie: hoe een energiecrisis via de productieketen leidt tot tweede-ronde-effecten
-
Marktanalyse
Goldman Sachs goudprijs verwachting: waarom het koersdoel voor 2027 op 5.400 dollar staat
-
Marktanalyse
ECB renteverhoging goud zilver: wat een restrictief monetair beleid betekent voor edelmetalen
Veelgestelde vragen
-
Goud betaalt geen rente of dividend. Wanneer de Amerikaanse tienjaarsrente stijgt richting 5,3% en reële rentes toenemen, wordt het duurder om goud aan te houden in plaats van rentedragende staatsobligaties.
-
Nee, goud is in de eerste plaats een langetermijnbescherming tegen monetaire ontwaarding. Historisch gezien is de relatie tussen korte consumentenprijsinflatie en de goudprijs minder direct dan vaak wordt aangenomen.
-
Goud functioneert ook als financiële asset waarin momentum, ETF-stromen en speculatieve posities meespelen, wat betekent dat afbouw van deze posities de prijs kan drukken ondanks aanhoudende inflatiezorgen.
-
Bij The House koopt u gecertificeerde gouden baren en erkende beleggingsmunten eenvoudig via de webshop of na afspraak in de kantoren te Brussel, Gent, Oostende, Kortrijk, Sint-Niklaas en Hasselt.