Goudprijs breekt met grote kracht in adembenemende rally door de kaap van $ 5.000.

Volgens Yuxuan Tang, hoofd macrostrategie voor Azië bij J.P. Morgan Private Bank, bevindt goud zich in een fundamentele herwaarderingsfase die veel verder gaat dan een klassieke cyclische stijging. In zijn visie worden de spelregels die sinds de Tweede Wereldoorlog het mondiale monetaire systeem hebben bepaald, stap voor stap herschreven. Goud fungeert daarbij niet langer alleen als verzekering tegen inflatie of financiële stress, maar als een herontdekte monetaire ankerwaarde in een wereld waarin vertrouwen steeds schaarser wordt.

Tang benadrukt dat het naoorlogse systeem lange tijd steunde op drie pijlers: de dominantie van de Amerikaanse dollar, de geloofwaardigheid van staatsobligaties als risicovrije activa en het vertrouwen in centrale banken als neutrale beheerders van stabiliteit. Die ordening begint volgens hem zichtbaar te eroderen. Hoge schuldenniveaus, geopolitieke fragmentatie en het toenemende gebruik van financiële sancties hebben het idee ondermijnd dat geld en kapitaalstromen volledig apolitiek zijn. In zo’n omgeving verandert ook de rol van goud.

De herwaardering van goud is volgens Tang geen paniekreactie, maar een structurele aanpassing. Centrale banken, met name in opkomende economieën, kopen goud niet om rendement te maximaliseren, maar om strategische autonomie te vergroten. Daarmee krijgt goud opnieuw een expliciet monetaire functie, iets wat sinds Bretton Woods geleidelijk naar de achtergrond was verdwenen. Waar goud vroeger werd gezien als een passieve reserve zonder cashflow, wordt het nu herkend als een actief zonder tegenpartijrisico in een wereld waarin dat risico juist centraal staat.

Tang stelt dat deze rerating betekent dat oude waarderingskaders niet langer volstaan. Goud hoeft niet terug te keren naar een vaste koppeling met valuta om structureel hoger gewaardeerd te worden. Het feit dat het systeem steeds meer multipolair wordt, impliceert volgens hem dat er ruimte ontstaat voor meerdere ankerpunten van vertrouwen. Goud is daarbij uniek omdat het buiten nationale beleidskeuzes staat en niet kan worden gedevalueerd door politieke beslissingen.

Wat deze verschuiving bijzonder maakt, is dat ze zich voltrekt zonder acute systeemcrisis. Dat wijst volgens Tang op een stille regimewisseling: niet een breuk zoals in 1944 of 1971, maar een geleidelijke herschikking van prioriteiten. In dat proces wordt goud opnieuw geprijsd als strategisch monetair actief. Niet omdat de wereld terug wil naar het verleden, maar omdat de zekerheden van het naoorlogse tijdperk hun vanzelfsprekendheid hebben verloren.