Goudmarkt blijft goede ondersteund ook al dankzij aankopen door centrale banken

Volgens Daniel Ghali, senior grondstoffenstrateeg bij TD Securities, bevindt de goudmarkt zich in een uitzonderlijke fase waarin structurele krachten de prijs ondersteunen, zelfs wanneer traditionele factoren zoals rente of een sterke dollar dat normaal zouden tegenwerken. In zijn analyse benadrukt hij dat de recente kracht van goud niet volledig kan worden verklaard door de klassieke modellen die vooral kijken naar reële rentevoeten, inflatieverwachtingen en de evolutie van de Amerikaanse dollar. Volgens hem speelt er op de achtergrond een veel bredere verschuiving in het gedrag van grote marktspelers, waardoor goud een stevigere basis heeft gekregen dan in eerdere cycli.

Een belangrijk element in zijn analyse is de rol van centrale banken. Ghali wijst erop dat centrale banken wereldwijd de voorbije jaren grote hoeveelheden goud hebben opgekocht als onderdeel van een strategie om hun reserves te diversifiëren. Dat proces is volgens hem deels ingegeven door geopolitieke spanningen en door de wens van sommige landen om minder afhankelijk te zijn van de Amerikaanse dollar in hun internationale reserves. Deze officiële aankopen zorgen voor een structurele vraag naar goud die minder gevoelig is voor korte termijn schommelingen op financiële markten. Daardoor blijft de markt relatief goed ondersteund, zelfs wanneer speculatieve beleggers tijdelijk winst nemen.

Daarnaast benadrukt Ghali dat ook institutionele beleggers een belangrijke rol spelen. In periodes van verhoogde onzekerheid over inflatie, geopolitieke risico’s of financiële stabiliteit zoeken veel beleggers naar activa die bescherming bieden tegen extreme scenario’s. Goud wordt in dat kader nog steeds gezien als een strategische verzekering tegen systeemrisico’s. Volgens hem kan dat leiden tot aanzienlijke kapitaalstromen naar goud, vooral wanneer markten twijfelen aan de houdbaarheid van hoge overheidsschulden of wanneer de geloofwaardigheid van monetair beleid onder druk komt te staan.

Ghali wijst er ook op dat de goudmarkt tegenwoordig sterk beïnvloed wordt door de positie van hedgefondsen en andere grote speculatieve spelers op de termijnmarkten. Wanneer deze partijen massaal inzetten op stijgende prijzen, kan dat de opwaartse beweging versnellen. Omgekeerd kunnen snelle liquidaties tijdelijke correcties veroorzaken. Volgens hem zijn zulke schommelingen echter vaak van korte duur zolang de onderliggende vraag stevig blijft.

In zijn bredere visie blijft goud daarom een belangrijk strategisch actief binnen een gediversifieerde portefeuille. Hij benadrukt dat de combinatie van geopolitieke spanningen, sterke vraag van centrale banken en de blijvende rol van goud als veilige haven ervoor kan zorgen dat de prijs op langere termijn goed ondersteund blijft. Hoewel korte termijncorrecties mogelijk zijn, ziet hij de structurele factoren achter de goudmarkt als relatief sterk en potentieel langdurig.