Goud zingt een toontje lager, maar de volgende haussefase zou wel eens van Wall Street kunnen komen

De goudrally liep vorige week tegen een muur: de prijs daalde scherp na een historisch hoogtepunt. Toch verwacht Goldman Sachs dat de interesse van institutionele partijen zal aanhouden en de prijzen zal blijven ondersteunen.

De koers van het edelmetaal was bijzonder volatiel. De spotprijs bereikte maandag nog een record van ongeveer $4.380 per ounce, maar zakte dinsdag in met de grootste ééndaagse daling in twaalf jaar. De verkoopgolf zette woensdag door, waardoor de prijs tegen de avond in New York rond $4.090 per ounce noteerde. 

Volgens Goldman Sachs kwam de terugval vooral door een golf aan speculatieve afwikkelingen in de optiemarkt en door een overloop vanuit de zilverhandel.

Toch blijft de bank structureel positief over goud, schreven analisten Lina Thomas en Daan Struyven in een rapport. Ze wijzen erop dat de sterke instroom in goud-ETF’s en signalen van klanten erop duiden dat grote, lange termijn beleggers — zoals staatsinvesteringsfondsen, pensioenfondsen en vermogensbeheerders — van plan zijn hun goudposities verder uit te breiden als manier om risico’s te spreiden.

“Deze investeerders werken meestal met goedkeuringscycli van meerdere kwartalen en een horizon van meerdere jaren, wat opwaarts potentieel aan onze prognose toevoegt,” aldus de analisten. “Als private investeerders in tijden van macro-economische onzekerheid — inclusief fiscale risico’s — waarde willen opslaan buiten het financiële systeem, kan zelfs een bescheiden verschuiving uit obligaties en aandelen de goudprijs aanzienlijk opstuwen.”

Goldman houdt daarom vast aan zijn koersdoel van $4.900 per ounce tegen eind 2026.

Tegelijk blijven centrale banken een stabiele koper. Hun aankopen zouden in september en oktober weer zijn toegenomen na de zomerdip. Deze consistente aankopen, gecombineerd met hernieuwde instroom in ETF’s na de renteverlagingen van de Federal Reserve, creëren volgens Goldman een structureel sterke vraagbasis.

Zelfs vóór de recente stijging kochten centrale banken al massaal goud als reactie op de westerse sancties tegen Rusland. Ook particuliere beleggers stapten de laatste maanden massaal in, wat bijdroeg aan de recordrally.

Volgens analisten van Lombard Odier blijft goud aantrekkelijk: het is ongevoelig voor fiscale onzekerheden en profiteert van een zwakkere dollar. Daardoor zien zij nog ruimte voor centrale banken om hun goudreserves verder uit te breiden — een trend die al loopt sinds 2008.