Goud en vooral zilverprijs weer fors onderuit, Goldman Sachs blijft positief voor het goud

Goldman Sachs schetst een uitgesproken constructief beeld voor de goudprijs en ziet het edelmetaal als een van de meest aantrekkelijke activa in het huidige en komende macro-economische landschap. Volgens de bank wordt goud ondersteund door een combinatie van structurele en conjuncturele factoren die verder reiken dan klassieke inflatie- of renteverwachtingen. Een van de kernpunten is de aanhoudend sterke vraag van centrale banken, die goud steeds nadrukkelijker inzetten als strategisch reserve-actief. Deze aankopen zijn volgens Goldman geen tijdelijk fenomeen, maar maken deel uit van een bredere heroriëntatie van reserves, waarbij landen hun afhankelijkheid van de dollar willen verminderen en geopolitieke risico’s willen afdekken.

Daarnaast benadrukt Goldman Sachs dat de rol van goud als veilige haven opnieuw duidelijk naar voren komt in een wereld die gekenmerkt wordt door geopolitieke spanningen, fragmentatie van de wereldhandel en onzekerheid over het lange-termijnpad van economische groei. Zelfs in periodes waarin de rente relatief hoog blijft, blijkt goud veerkrachtig. Dat is opvallend, omdat hogere rentes traditioneel een rem zetten op niet-renderende activa zoals goud. Volgens Goldman wijst dit erop dat de vraag vandaag minder cyclisch en meer structureel van aard is.

De bank ziet ook een belangrijke verschuiving aan de beleggerskant. Institutionele beleggers en vermogensbeheerders gebruiken goud steeds vaker als portefeuille-anker om volatiliteit te temperen en risico’s te spreiden. In een omgeving waarin aandelenmarkten gevoelig blijven voor groeivertragingen en obligatiemarkten kwetsbaar zijn voor inflatie- en schuldrisico’s, biedt goud volgens Goldman een zeldzame vorm van diversificatie. Dat verklaart waarom prijsdalingen vaak snel worden opgevangen door nieuwe kopers.

Wat de vooruitzichten betreft, verwacht Goldman Sachs dat eventuele correcties in de goudprijs vooral tactisch en tijdelijk zullen zijn. Structurele steunfactoren blijven immers overeind, zoals de aanhoudende onzekerheid over monetair beleid, de hoge overheidsschulden in veel ontwikkelde economieën en het risico op financiële instabiliteit. De bank stelt dat goud in dat kader niet zozeer een speculatieve trade is, maar een strategische positie binnen een langetermijnportefeuille.

Daarnaast wijst Goldman erop dat goud steeds minder afhankelijk lijkt van één enkele drijfveer. Waar vroeger inflatie, dollarbewegingen of reële rente de prijs domineerden, wordt de markt vandaag gedragen door een bredere mix van factoren. Dat maakt goud volgens de bank robuuster en beter bestand tegen schokken. In die zin ziet Goldman Sachs de goudprijs niet alleen als een barometer van angst, maar als een weerspiegeling van diepere structurele veranderingen in het mondiale financiële systeem.