Dankzij de centrale banken is goudmarkt veel sterker geworden dan tijdens vorige cycli

Goldman Sachs ziet de aanhoudende goudaankopen door centrale banken als één van de krachtigste structurele factoren achter de stijgende goudprijs van de voorbije jaren. Volgens de zakenbank is de wereldwijde vraag naar goud fundamenteel veranderd sinds geopolitieke spanningen, sancties en groeiende twijfels over de dominantie van de Amerikaanse dollar centrale banken ertoe hebben aangezet hun reserves actiever te diversifiëren. Waar goud vroeger vooral werd gezien als een defensieve belegging voor crisismomenten, beschouwen steeds meer monetaire autoriteiten het vandaag opnieuw als een strategisch reservemiddel dat bescherming biedt tegen financiële en geopolitieke risico’s.

Goldman Sachs benadrukt dat vooral centrale banken uit opkomende economieën hun goudvoorraden versneld uitbreiden. Landen in Azië, het Midden-Oosten en delen van Oost-Europa proberen volgens de bank minder afhankelijk te worden van dollarreserves en Amerikaanse staatsobligaties. De bevriezing van Russische reserves na de oorlog in Oekraïne heeft volgens analisten van Goldman Sachs wereldwijd een belangrijk signaal gegeven: buitenlandse valutareserves kunnen in extreme omstandigheden politiek kwetsbaar blijken. Goud heeft dat probleem niet, omdat het een fysiek actief is zonder tegenpartijrisico en buiten het traditionele financiële systeem kan worden aangehouden.

Volgens Goldman Sachs zorgt die structurele koopgolf ervoor dat de goudmarkt veel sterker geworden is dan in eerdere cycli. Zelfs wanneer de rente stijgt of de dollar tijdelijk sterker wordt — omstandigheden die traditioneel negatief zijn voor goud — blijft de vraag van centrale banken de markt ondersteunen. Dat verklaart volgens de bank waarom goud de afgelopen jaren opmerkelijk veerkrachtig bleef ondanks hoge obligatierentes. Centrale banken kopen namelijk niet om op korte termijn winst te maken, maar om hun monetaire reserves strategisch te beschermen over tientallen jaren.

Daarnaast wijst Goldman Sachs erop dat de combinatie van hoge overheidsschulden, geopolitieke rivaliteit en toenemende fragmentatie van de wereldeconomie de aantrekkelijkheid van goud verder vergroot. Centrale banken willen volgens de bank voorbereid zijn op een wereld waarin handelsblokken sterker tegenover elkaar komen te staan en waarin het vertrouwen in traditionele reservemunten geleidelijk afneemt. Goud wordt daardoor opnieuw een neutrale reserve die wereldwijd aanvaard wordt, ongeacht politieke spanningen.

Goldman Sachs verwacht dat die trend niet snel zal verdwijnen. De bank denkt dat centrale banken ook de komende jaren netto kopers van goud zullen blijven, wat een stevige bodem onder de goudprijs legt. Volgens de analisten is dat één van de belangrijkste redenen waarom goud zich steeds meer ontwikkelt van een klassieke veilige haven tot een strategische hoeksteen van het mondiale monetaire systeem.