China goudreserves en goudprijs: waarom geopolitieke spanningen en centrale banken de goudmarkt ondersteunen

Hoe beïnvloedt de ervaring met de bevroren Russische reserves in 2022 de Chinese strategie?

De ervaring met Rusland speelt daarbij een belangrijke rol. Nadat westerse landen in 2022 een groot deel van de Russische buitenlandse reserves hadden bevroren, werd duidelijk dat reserves in buitenlandse valuta niet onder alle omstandigheden volledig beschikbaar zijn. China wil vermijden dat het in een toekomstig conflict met de Verenigde Staten of hun bondgenoten met een vergelijkbaar probleem wordt geconfronteerd. Goud dat in eigen land wordt bewaard, is niet afhankelijk van de betalingssystemen, de financiële instellingen of de politieke beslissingen van een buitenlandse overheid. Het edelmetaal vormt daardoor een strategische verzekering tegen sancties en geopolitieke spanningen.

Menke wijst bovendien op de wens van Peking om de afhankelijkheid van Amerikaanse staatsobligaties te verminderen. Door een deel van de reserves in goud om te zetten, spreidt China zijn vermogen over verschillende soorten activa. Dat betekent niet noodzakelijk dat het land de dollar volledig wil vervangen, maar wel dat het zijn financiële bewegingsvrijheid wil vergroten. Ook de ambitie om een grotere rol te spelen in het internationale financiële systeem past in die strategie.

Een bijkomende factor is de ontwikkeling van de Chinese goudmarkt zelf. Peking wil de binnenlandse markt verdiepen en de positie van China als belangrijke speler in de wereldwijde goudhandel versterken. Volgens Menke kan ook dat verklaren waarom de centrale bank meer goud koopt dan uit de officiële cijfers blijkt. De gerapporteerde aankopen geven mogelijk dus geen volledig beeld van de werkelijke accumulatie.

Andere analisten zien dezelfde beweging vanuit verschillende invalshoeken

Ole Hansen, grondstoffenstrateeg bij Saxo Bank, benadrukt dat goud voor Chinese beleggers aantrekkelijker is geworden doordat de rente op binnenlandse obligaties en bankdeposito's laag ligt. Wanneer spaargeld weinig opbrengt en vastgoed en aandelen onzeker zijn, wordt goud een aantrekkelijk alternatief. Het speelt dus niet alleen bij de centrale bank, maar ook bij gezinnen en ondernemingen die hun vermogen willen beschermen.

Aakash Doshi van State Street Investment Management wijst eveneens op de sterke particuliere vraag. China importeerde in de eerste acht maanden van 2026 meer dan duizend ton goud, een recordhoeveelheid voor die periode. De hogere Chinese goudprijs ten opzichte van de internationale markt wijst volgens hem op een sterke vraag naar fysiek goud. Die belangstelling kan de officiële aankopen van de centrale bank versterken en de internationale goudprijs ondersteunen.

Ewa Manthey, grondstoffenstrateeg bij ING, beschouwt de Chinese aankopen als een belangrijke structurele steunpilaar voor de goudmarkt. Centrale banken kopen doorgaans met een langetermijnstrategie en reageren minder snel op koersschommelingen dan particuliere beleggers. Daardoor kan hun vraag de goudprijs ondersteunen, zelfs wanneer hogere Amerikaanse obligatierentes en een sterke dollar normaal gesproken tegenwind veroorzaken.

Ook Goldman Sachs ziet in de aankopen van centrale banken een belangrijke verklaring voor de kracht van goud. De bank vermoedt dat de werkelijke Chinese aankopen groter zijn dan de officieel gemelde cijfers aangeven. Dat maakt het moeilijker om de omvang van de vraag precies te bepalen, maar vergroot mogelijk ook de structurele steun voor de markt.

De analisten zijn het dus grotendeels eens over de richting, al leggen ze verschillende accenten. Menke benadrukt vooral de geopolitieke onafhankelijkheid, Hansen de beperkte beleggingsalternatieven in China, Doshi de sterke fysieke vraag en Manthey het prijs ondersteunende effect van langetermijnkopers. Samen verklaren die factoren waarom goud zich relatief goed kan handhaven, zelfs wanneer de rente stijgt. De belangrijkste onzekerheid blijft of China en andere centrale banken hun reserves in hetzelfde tempo blijven diversifiëren. Zolang die strategische behoefte groot blijft, vormt de Chinese koopgolf een belangrijke steun voor de goudprijs.