BMO Capital geeft in zijn marktvisie duidelijk de voorkeur aan goud boven zilver

BMO Capital geeft in zijn marktvisie duidelijk de voorkeur aan goud boven zilver, en die voorkeur is vooral ingegeven door het verschil in rol dat beide metalen spelen binnen het mondiale financiële en monetaire systeem. Waar zilver een hybride karakter heeft — deels edelmetaal, deels industriële grondstof — ziet BMO goud in de eerste plaats als een strategisch monetair anker dat profiteert van structurele, langetermijntrends.

Volgens BMO is goud uniek omdat het geen tegenpartijrisico kent en wereldwijd wordt erkend als reserve-actief. Centrale banken spelen hierin een cruciale rol. Zij blijven goud accumuleren om hun reserves te diversifiëren, hun afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar te verkleinen en zich te beschermen tegen geopolitieke spanningen en sanctierisico’s. Deze structurele vraag van centrale banken creëert een stabiele, prijs ondersteunende basis die zilver simpelweg niet heeft. Zilver wordt nauwelijks aangehouden als officiële reserve en mist daardoor deze langdurige, niet-cyclische vraagcomponent.

Daarnaast benadrukt BMO dat goud beter inspeelt op het huidige macro-economische klimaat. In een wereld van hoge schulden, budgettaire ontsporing en een toenemende kans op monetair beleid dat opnieuw verruimend wordt, fungeert goud als bescherming tegen monetaire ontwaarding en dalend vertrouwen in fiatmunten. Zelfs wanneer inflatie tijdelijk afzwakt, blijft goud aantrekkelijk door de combinatie van lage of negatieve reële rentes en financiële onzekerheid. Zilver daarentegen is veel gevoeliger voor economische cycli en industriële vraag, waardoor het kwetsbaarder is bij groeivertraging of recessievrees.

BMO wijst er ook op dat de volatiliteit van zilver aanzienlijk hoger ligt. In opwaartse fases kan zilver goud overtreffen, maar die bewegingen zijn vaak speculatiever, kortstondiger en afhankelijk van positionering in futures en opties. Dat maakt zilver minder geschikt als defensieve kernpositie binnen een portefeuille. Goud daarentegen biedt volgens BMO een betere risico-rendementsverhouding, juist omdat het minder afhankelijk is van sentiment en industriële activiteit.

Tot slot speelt liquiditeit een belangrijke rol. De goudmarkt is dieper, breder en institutioneel beter verankerd dan de zilvermarkt. In perioden van stress of kapitaalvlucht is goud daardoor betrouwbaarder als veilige haven. Samengevat ziet BMO goud als een strategische, structurele belegging in een wereld van geopolitieke fragmentatie en monetair experiment, terwijl zilver eerder een tactische, cyclische positie blijft met hogere risico’s en minder voorspelbare steun.