Goud bevindt zich in overgangsfase maar kan een centralere rol krijgen in het mondiale financiële systeem

Shearer benadrukt dat energieprijzen hierin een cruciale rol spelen. Hogere energieprijzen zetten niet alleen druk op economische groei, maar kunnen ook leiden tot hardnekkige inflatie. Dat dwingt centrale banken tot moeilijke keuzes: ofwel de rente verhogen en zo de economie afremmen, ofwel inflatie tolereren. In beide scenario’s kan goud aantrekkelijker worden als reserve-activum, omdat het geen tegenpartijrisico heeft en historisch gezien bescherming biedt tegen monetaire instabiliteit. Tegelijkertijd kunnen landen die sterk afhankelijk zijn van energie-import hun valuta zien verzwakken, wat de vraag naar goud in lokale termen verder aanwakkert.

Daarnaast wijst hij op een mogelijke verschuiving in de fysieke goudstromen. In plaats van een dominantie van westerse financiële markten zou de vraag steeds meer verschuiven naar opkomende economieën, waar centrale banken en particuliere beleggers goud actief accumuleren. Dit kan leiden tot een structurele krapte op de markt, zeker als het aanbod niet snel genoeg toeneemt. In zo’n scenario wordt de prijsvorming minder bepaald door papieren markten en meer door fysieke vraag en aanbod.

De combinatie van deze factoren kan volgens Shearer belangrijke gevolgen hebben voor de goudprijs. Als centrale banken hun aankopen opvoeren en tegelijk de vraag vanuit beleggers en opkomende markten sterk blijft, kan dit een stevige bodem onder de prijs leggen en op termijn tot hogere prijsniveaus leiden. Tegelijk waarschuwt hij dat de weg daarheen vol volatiliteit kan zijn, omdat renteverwachtingen, dollarbewegingen en macro-economische data op korte termijn nog steeds een grote invloed hebben.

Uiteindelijk schetst hij een beeld van een markt die zich in een overgangsfase bevindt, waarbij structurele krachten zoals dedollarisering en geopolitieke onzekerheid steeds belangrijker worden. In die context kan goud opnieuw een centralere rol krijgen in het mondiale financiële systeem, met potentieel opwaartse druk op de prijs op langere termijn.