Peter Schiff goud verwachting: waarom de schuldenberg leidt tot een langere goudcyclus

Waarom kan de Federal Reserve het monetaire beleid niet langdurig strak houden volgens Peter Schiff?

De kern van Schiffs redenering is dat de Federal Reserve volgens hem niet in staat is om langdurig een werkelijk strak monetair beleid te voeren. De Amerikaanse economie en vooral de enorme schuldenberg zijn volgens hem te afhankelijk geworden van lage financieringskosten en voortdurende monetaire ondersteuning. Daardoor zal de Fed uiteindelijk steeds opnieuw gedwongen worden om de geldkraan relatief ver open te zetten. 

Voor goud is dat volgens Schiff fundamenteel positief, omdat een voortdurende verruiming van de geldhoeveelheid de koopkracht van de dollar aantast. Hij ziet goud daarom niet zozeer als een belegging die voortdurend in dollars moet stijgen, maar als een bezit waarvan de waarde relatief stabiel blijft terwijl de waarde van fiatgeld langzaam wordt uitgehold.

Daar komt volgens Schiff de Amerikaanse overheidsschuld bij. De Verenigde Staten hebben inmiddels een schuldenniveau bereikt waarbij het volgens hem steeds moeilijker wordt om de rente daadwerkelijk te normaliseren zonder grote economische of financiële problemen te veroorzaken. Daardoor ontstaat volgens zijn visie uiteindelijk een situatie waarin monetaire politiek ondergeschikt wordt aan het betaalbaar houden van de overheidsschuld. Dat betekent in zijn ogen inflatie, een zwakkere dollar en daardoor een steeds hogere nominale goudprijs.

Een tweede ontwikkeling die Schiff bijzonder belangrijk vindt, is de verandering in het gedrag van centrale banken. Zij kopen al enkele jaren op grote schaal goud en verminderen daarmee hun afhankelijkheid van Amerikaanse staatsobligaties en de dollar. Volgens Schiff is dit veel belangrijker dan de traditionele goudbelegger die simpelweg op een hogere goudprijs speculeert. Wanneer centrale banken structureel goud aan hun reserves toevoegen, ontstaat volgens hem een fundamentele en langdurige vraag die niet gemakkelijk verdwijnt.

Daarom noemt Schiff de huidige fase slechts het begin. Hij verwacht dat goud uiteindelijk niet alleen door professionele beleggers wordt gekocht, maar dat ook gewone spaarders en institutionele beleggers zich massaal zullen gaan afvragen waarom zij zoveel vermogen in dollars, obligaties en andere financiële activa aanhouden. Wanneer dat gebeurt, kan volgens zijn theorie de vraag naar goud exponentieel toenemen. De huidige recordprijzen zijn in die visie dus geen teken dat de beweging bijna voorbij is, maar juist een signaal dat de bredere kapitaalverschuiving naar goud nog moet beginnen. Zijn visie is uitgesproken bullish en zeker niet algemeen aanvaard, maar de combinatie van hoge overheidsschulden, monetaire verruiming, centrale-bank-aankopen en zorgen over de dollar vormt volgens Schiff de basis voor een veel langere goudcyclus.