Goud zilver ratio: wat de huidige verhouding zegt over de kansen voor zilver

Welke risico's zijn er verbonden aan een ratio van 66 à 67?

Die verhouding vertelt ons vooral iets over de relatieve waardering van goud en zilver, en minder over de absolute richting van beide edelmetalen. Toch is de huidige stand interessant. De ratio is de voorbije maanden sterk gedaald: begin dit jaar lag ze veel hoger en tijdens de scherpe correctie in februari liep ze zelfs op tot ongeveer 85. Sindsdien heeft zilver een forse inhaalbeweging gemaakt. Dat is belangrijk, want zilver gedraagt zich doorgaans veel volatieler dan goud. Wanneer de edelmetalen in een krachtige hausse terechtkomen, presteert zilver vaak beter en daalt de goud-zilverratio.

De huidige verhouding van ongeveer 66 à 67 zegt daarom dat zilver zijn achterstand tegenover goud al voor een belangrijk deel heeft weggewerkt, maar dat de inhaalbeweging mogelijk nog niet volledig voorbij is. Een analyse van de Silver Institute wijst erop dat de langetermijnverhouding sinds 1970 rond een evenwicht van iets minder dan 60 ligt. Vanuit dat perspectief is zilver vandaag nog altijd niet extreem duur tegenover goud.

Voor de komende maanden is vooral de richting van de ratio belangrijk. Als de ratio bijvoorbeeld van 67 naar 60 zakt terwijl goud gelijk blijft op 4.400 dollar, zou zilver ongeveer 73 dollar moeten kosten. Daalt de verhouding naar 55, dan komt zilver bij dezelfde goudprijs uit rond 80 dollar. En wanneer goud zelf ondertussen verder stijgt, kan het effect nog veel krachtiger worden. Bij goud op 5.000 dollar en een ratio van 55 zou zilver bijvoorbeeld ongeveer 91 dollar waard zijn.

Een dalende ratio zou dus een bijzonder bullish signaal voor zilver zijn. Het zou betekenen dat beleggers steeds meer bereid zijn om risico te nemen binnen de edelmetalensector en dat zilver de prestaties van goud overtreft. Dat past bij de huidige markt: zilver staat rond 66 dollar, terwijl het de afgelopen weken sterk is opgeveerd; goud profiteert ondertussen van een zwakkere dollar en afnemende verwachtingen voor een renteverhoging door de Federal Reserve.

Maar er is ook een waarschuwing. Een ratio van 66 à 67 is niet meer het extreme koopsignaal voor zilver dat een verhouding van 80, 90 of zelfs boven 100 zou zijn. De spectaculaire inhaalbeweging van zilver heeft al plaatsgevonden. Bovendien kan de ratio opnieuw oplopen wanneer de economie verzwakt of beleggers massaal naar de veiligere positie van goud vluchten.

De conclusie is daarom gematigd bullish voor beide metalen, maar relatief positiever voor zilver. Als goud zijn opwaartse trend hervat én de goud-zilverratio geleidelijk richting 60 of lager beweegt, kan zilver de komende fase duidelijk beter presteren dan goud. Een daling van de ratio onder 60 zou voor mij een belangrijk signaal zijn dat de zilverhausse nog een tweede versnelling kan krijgen. De combinatie van monetaire vraag naar goud en industriële vraag plus structurele aanbodtekorten naar zilver maakt dat scenario bijzonder interessant.Die verhouding vertelt ons vooral iets over de relatieve waardering van goud en zilver, en minder over de absolute richting van beide edelmetalen. Toch is de huidige stand interessant. De ratio is de voorbije maanden sterk gedaald: begin dit jaar lag ze veel hoger en tijdens de scherpe correctie in februari liep ze zelfs op tot ongeveer 85. Sindsdien heeft zilver een forse inhaalbeweging gemaakt. Dat is belangrijk, want zilver gedraagt zich doorgaans veel volatieler dan goud. Wanneer de edelmetalen in een krachtige hausse terechtkomen, presteert zilver vaak beter en daalt de goud-zilverratio.

De huidige verhouding van ongeveer 66 à 67 zegt daarom dat zilver zijn achterstand tegenover goud al voor een belangrijk deel heeft weggewerkt, maar dat de inhaalbeweging mogelijk nog niet volledig voorbij is. Een analyse van de Silver Institute wijst erop dat de langetermijnverhouding sinds 1970 rond een evenwicht van iets minder dan 60 ligt. Vanuit dat perspectief is zilver vandaag nog altijd niet extreem duur tegenover goud.

Voor de komende maanden is vooral de richting van de ratio belangrijk. Als de ratio bijvoorbeeld van 67 naar 60 zakt terwijl goud gelijk blijft op 4.400 dollar, zou zilver ongeveer 73 dollar moeten kosten. Daalt de verhouding naar 55, dan komt zilver bij dezelfde goudprijs uit rond 80 dollar. En wanneer goud zelf ondertussen verder stijgt, kan het effect nog veel krachtiger worden. Bij goud op 5.000 dollar en een ratio van 55 zou zilver bijvoorbeeld ongeveer 91 dollar waard zijn.

Een dalende ratio zou dus een bijzonder bullish signaal voor zilver zijn. Het zou betekenen dat beleggers steeds meer bereid zijn om risico te nemen binnen de edelmetalensector en dat zilver de prestaties van goud overtreft. Dat past bij de huidige markt: zilver staat rond 66 dollar, terwijl het de afgelopen weken sterk is opgeveerd; goud profiteert ondertussen van een zwakkere dollar en afnemende verwachtingen voor een renteverhoging door de Federal Reserve.

Maar er is ook een waarschuwing. Een ratio van 66 à 67 is niet meer het extreme koopsignaal voor zilver dat een verhouding van 80, 90 of zelfs boven 100 zou zijn. De spectaculaire inhaalbeweging van zilver heeft al plaatsgevonden. Bovendien kan de ratio opnieuw oplopen wanneer de economie verzwakt of beleggers massaal naar de veiligere positie van goud vluchten.

De conclusie is daarom gematigd bullish voor beide metalen, maar relatief positiever voor zilver. Als goud zijn opwaartse trend hervat én de goud-zilverratio geleidelijk richting 60 of lager beweegt, kan zilver de komende fase duidelijk beter presteren dan goud. Een daling van de ratio onder 60 zou voor mij een belangrijk signaal zijn dat de zilverhausse nog een tweede versnelling kan krijgen. De combinatie van monetaire vraag naar goud en industriële vraag plus structurele aanbodtekorten naar zilver maakt dat scenario bijzonder interessant.