Zorgen over een zeepbel breken op Wall Street de goudkoorts voorlopig (nog?) niet

De vraag volgens de consensus op Wall Street is niet óf goud in 2026 verder stijgt, maar met hoeveel. Morgan Stanley verwacht dat het edelmetaal halverwege het jaar op 4.500 dollar aantikt, terwijl JPMorgan iets optimistischer is met 4.600 dollar. Goldman Sachs voorziet een eindstand op 31 december 2026 rond 4.900 dollar in 2026, en JPMorgan ziet zelfs 5.000 dollar als mogelijk.

Dat komt doordat de factoren die de goudrally hebben ondersteund nog steeds aanwezig zijn. Geopolitieke spanningen in Oekraïne en in het Midden-Oosten houden aan, er zijn zorgen over het Amerikaanse begrotingstekort, de dollar is zwakker en er bestaat onzekerheid over het beleid van de Federal Reserve. 

Het belangrijkste element is echter dat centrale banken hun reserves steeds meer diversifiëren weg van dollarbeleggingen, wat zorgt voor een stevige bodem onder de goudprijs. Uit een enquête onder centrale banken van de World Gold Council in juni bleek dat 95% van de respondenten van plan is hun goudreserves het komende jaar uit te breiden, terwijl 73% verwacht dat het aandeel van de Amerikaanse dollar in de mondiale reserves de komende vijf jaar matig tot aanzienlijk zal dalen.

Niet alle analyses zijn echter zo positief. De Bank for International Settlements (BIS), de mondiale monetaire instelling die eigendom is van 63 centrale banken waaronder de Federal Reserve, plaatste een aantal kanttekeningen bij de stijging van de goudprijs.

In een in december gepubliceerde analyse stelde de BIS vast dat 2025 de eerste keer in vijftig jaar is waarin goud en de S&P 500 gelijktijdig “explosief gedrag” vertonen — snelle en zelfs nog versnellende prijsstijgingen. In combinatie met zorgen over de houdbaarheid van de door AI aangedreven aandelenrally waarschuwt de bank voor het risico van een dubbele zeepbel.

Onderzoekers van de BIS vonden aanwijzingen dat enthousiasme onder particuliere beleggers en de honger naar ogenschijnlijk makkelijke koerswinsten is overgeslagen naar goud. Sinds begin 2025 noteren goud-ETF’s boven hun intrinsieke waarde.

Naast particuliere beleggers die kansen zien in de verhitte markt, wordt de goudrally ook ondersteund door institutionele beleggers die het metaal beschouwen als klassieke veilige haven. Beide groepen hebben fors geïnvesteerd in goudgedekte ETF’s. In het derde kwartaal voegden ETF-beleggers volgens de Gold Council 222 ton goud toe — de grootste instroom in jaren.