Zilvermarkt gekenmerkt door een spanningsveld tussen sterke structurele vraag en macro-economische onzekerheid

Aan de vraagzijde benadrukt Heraeus dat zilver profiteert van een robuuste industriële vraag, vooral vanuit sectoren zoals zonne-energie, elektronica en elektrificatie. De energietransitie blijft een belangrijke motor, omdat zilver een essentieel component is in zonnepanelen en andere technologieën die nodig zijn voor de overgang naar hernieuwbare energie. Tegelijk blijft de fysieke vraag, bijvoorbeeld in de vorm van munten en baren, relatief stabiel, wat een extra bodem onder de markt legt.

Aan de aanbodzijde signaleren de analisten dat de groei van de zilverproductie beperkt blijft. Nieuwe mijnprojecten komen traag op gang en bestaande mijnen kampen soms met lagere ertskwaliteit of stijgende kosten. Dit zorgt ervoor dat de markt structureel krapper wordt, zeker wanneer de industriële vraag blijft toenemen. Volgens Heraeus kan dit op termijn leiden tot tekorten, wat een opwaartse druk op de prijs creëert.

Toch wordt die positieve dynamiek op korte termijn vaak overschaduwd door macro-economische factoren, en dan vooral door het rentebeleid van de Federal Reserve. Wanneer de rente hoog blijft of verder stijgt, wordt zilver – net als goud – minder aantrekkelijk omdat het geen rendement oplevert. Bovendien versterkt een strakker monetair beleid doorgaans de dollar, wat extra druk zet op edelmetalen. Heraeus wijst erop dat markten zeer gevoelig reageren op signalen van de Fed, zoals inflatiecijfers en arbeidsmarktdata, omdat die de verwachtingen rond toekomstige rente bepalen.

Als de Federal Reserve daarentegen een draai maakt richting renteverlagingen, kan dat volgens Heraeus een krachtige katalysator zijn voor zilver. Lagere reële rentes verhogen de aantrekkelijkheid van edelmetalen en kunnen investeringsstromen richting zilver doen toenemen. In zo’n scenario kan de combinatie van sterke industriële vraag en hernieuwde beleggersinteresse leiden tot een versnelling van de prijsstijging.

De analisten van Heraeus zien dus een structureel positieve ondertoon voor de zilvermarkt, maar met aanzienlijke volatiliteit op korte termijn. De uiteindelijke richting zal in grote mate bepaald worden door het tempo en de richting van het Amerikaanse rentebeleid, dat als sleutelvariabele fungeert voor het sentiment rond edelmetalen.