Wat is de echte reden achter de stijging van de goudprijs volgens Morgan Stanley?

De recente stijging van de goudprijs naar recordniveaus boven $4.200 per ounce heeft wereldwijd de aandacht van beleggers getrokken. Volgens Lisa Shalett, Chief Investment Officer bij Morgan Stanley Wealth Management, ligt de oorzaak niet alleen in traditionele drijfveren zoals inflatiezorgen of dollardebasering, maar speelt er mogelijk een diepere structurele verschuiving in het wereldwijde financiële systeem.

Historisch gezien beweegt goud meestal tegengesteld aan risicovolle activa, zoals aandelen. In periodes van onrust stijgt goud, terwijl aandelen dalen. Deze keer is dat anders. Terwijl aandelenmarkten de afgelopen jaren in een sterke bullmarkt zaten, is ook goud parallel fors gestegen — sinds oktober 2022 zelfs met ruim 150%. Dat wijst volgens Shalett op een andere dynamiek dan in eerdere goudrally’s.

Traditionele verklaringen schieten tekort.

AI-zeepbel: Beleggers zouden goud kunnen kopen als bescherming tegen een mogelijke correctie in de overgewaardeerde technologiesector. Toch blijven angstindicatoren, zoals de VIX, opvallend laag.

Inflatiehedge: Hoewel goud vaak wordt gebruikt om koopkracht te beschermen, zijn inflatieverwachtingen in de VS stabiel gebleven rond 3,2%.

Dollardebasering: Centrale banken diversifiëren hun reserves al jaren weg van de dollar, maar de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties blijft sterk.

Daarom wijst Morgan Stanley op een “digitale transitie” in het wereldwijde financiële systeem als een onderliggende motor. Centrale banken verminderen stap voor stap hun afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar, mede door de opkomst van stablecoins en andere digitale valuta. Deze nieuwe digitale activa kunnen traditionele valutamarkten en de rol van de dollar ingrijpend veranderen.

Shalett benadrukt dat goud in dit scenario een strategische rol krijgt. Overheden en financiële instellingen zouden goud kunnen gebruiken als onderpand of dekking voor digitale valuta of alternatieve betalingssystemen. Dit zou de dominantie van de dollar in internationale handel en reserves kunnen uitdagen, wat de vraag naar goud structureel ondersteunt.

Waar eerdere goudrally’s vaak tijdelijk en sentimentgedreven waren, ziet Morgan Stanley nu structurele, geopolitieke en monetaire krachten aan het werk. De goudprijs stijgt niet alleen vanwege marktvrees of inflatie, maar omdat het edelmetaal mogelijk een centrale rol krijgt in een nieuw monetair tijdperk.

Deze ontwikkeling kan de goudprijs volgens Shalett langdurig ondersteunen en het edelmetaal een nieuwe strategische betekenis geven binnen het wereldwijde financiële systeem.