Volatiliteit op goudmarkt kan een gezonde ontwikkeling zijn

Ahmad Assiri, marktstrateeg bij Pepperstone Group, benadrukt dat de recente bewegingen in de goudprijs niet los kunnen worden gezien van de sterke toename van speculatieve positionering in de markt. Volgens hem heeft de forse rally in goud een groot aantal kortetermijnbeleggers en hefboomfondsen aangetrokken, die inspeelden op momentum, geopolitieke onzekerheid en verwachtingen rond renteverlagingen. Dat zorgde voor een versnelling van de stijging, maar maakte de markt tegelijk kwetsbaar voor scherpe correcties zodra winstnemingen op gang kwamen of macro-economische cijfers het sentiment deden kantelen. In zijn visie is het precies die opeenstapeling van speculatieve posities die de volatiliteit heeft aangewakkerd.

Assiri wijst erop dat goud in essentie wordt gedreven door fundamentele factoren zoals reële rentevoeten, inflatieverwachtingen, de kracht van de dollar en de aanhoudende vraag van centrale banken. Die onderliggende pijlers zijn volgens hem niet fundamenteel gewijzigd. Wat wel veranderde, is de mate waarin snelle kapitaalstromen de prijs tijdelijk boven zijn evenwicht duwden. Wanneer een markt te eenzijdig gepositioneerd raakt, volstaat een relatief kleine aanleiding om een kettingreactie van verkooporders te veroorzaken. Dat leidt tot abrupte dalingen die weinig te maken hebben met een verslechtering van de structurele vooruitzichten.

Volgens Assiri kan een periode van afnemende volatiliteit juist een gezonde ontwikkeling zijn. Minder extreme prijsschommelingen betekenen dat speculatieve overtolligheden uit de markt worden gespoeld en dat de prijs opnieuw meer in lijn komt met de fundamentele vraag en aanbodverhoudingen. Een stabieler handelsbereik vergroot het vertrouwen van langetermijnbeleggers, institutionele partijen en centrale banken, die minder geneigd zijn om in te stappen wanneer de markt wordt gedomineerd door grillige bewegingen. Stabiliteit creëert als het ware een stevigere bodem waarop nieuwe koopinteresse kan ontstaan.

Hij benadrukt dat een duurzame opwaartse trend zelden wordt gebouwd op pure euforie. Integendeel, de sterkste bullmarkten ontwikkelen zich vaak in fasen van consolidatie, waarbij de markt tijd nodig heeft om eerdere winsten te verwerken. Wanneer de volatiliteit afneemt en de prijs standhoudt boven belangrijke technische niveaus, kan dat volgens Assiri een signaal zijn dat het aanbod opdroogt en dat verkopers minder dominant worden. In zo’n omgeving kan goud geleidelijk opnieuw hoger kruipen, ondersteund door macro-economische onzekerheid en strategische allocaties naar veilige havens. Minder speculatieve ruis en meer fundamentele koopkracht vormen in zijn analyse de beste basis voor een volgende structurele stijgingsfase van de goudprijs.