Jerome Powell’s Jackson Hole-toespraak steekt de goudprijs een handje toe

Powell waarschuwde dat de balans van risico’s aan het verschuiven is: met name de arbeidsmarkt vertoont verzwakking, terwijl inflatie weliswaar nog aanwezig is, toch niet langer de dominante bedreiging vormt.  Dat maakte beleggers voorzichtig optimistisch over een renteverlaging tijdens de aankomende vergadering in september.

Kort na zijn toespraak reageerden de markten enthousiast: aandelenmarkten stegen, Amerikaanse staatsobligatierentes daalden en de dollar verzwakte duidelijk. Die bewegingen weerspiegelen het marktgevoel dat Powell de deur op een kier heeft gezet voor rentekorting. De kans dat de Federal Reserve de rente volgende maand verlaagt, werd door handelaren geschat op zo’n 84–85%.

Goud profiteerde onmiddellijk van deze vooruitzichten: de prijs steeg met ongeveer 1,1%, richting de $3.374 per ounce voor spotgoud en $3.418 voor futures. 

Dit is niet verrassend: goud presteert doorgaans goed bij renteverlagingen, omdat het geen rente oplevert en relatief aantrekkelijker wordt vergeleken met rentedragende activa. Bovendien helpt de verzwakking van de dollar om goud voor internationale kopers goedkoper te maken. Diverse bronnen omschrijven de speech dan ook als het leggen van fundamenten voor een rentekorting en een bullish stimulans voor edelmetalen.

De verwachting van rentekortingen zorgde ervoor dat de rente op Amerikaanse Treasuries daalde. Dit volgt een typische reactie: als de Fed in de toekomst makkelijker beleid voert, wordt lenen goedkoper en stijgt de vraag naar schuldpapier. De dollar verzwakte als gevolg van deze beleidsverwachtingen. Een lagere dollar versterkt de wereldwijde aantrekkingskracht van goud nog verder.

Jerome Powell’s Jackson Hole-toespraak markeerde een duidelijk beleidsmoment: hij vestigde de aandacht op de zwakkere arbeidsmarkt en hedde de balans richting een mogelijk soepelere koers door de Fed. 

Dit leidde tot een onmiddellijke rente- en dollarzwakte, wat op zijn beurt de goudprijs omhoog duwde. De speech fungeerde als katalysator voor marktverwachtingen van renteverlagingen naar voren geschoven, en gaf goud extra vleugels door zijn veilige-havenstatus.