Huidige consolidatie is niet einde van de goudhausse, maar eerder een tijdelijke rustperiode binnen bredere stijgende trend

Volgens Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, bevindt de goudmarkt zich momenteel in een fase van consolidatie na een uitzonderlijk sterke stijging. In zijn visie is het niet ongewoon dat een markt die gedurende lange tijd fors is opgelopen tijdelijk op adem komt. Zulke periodes van zijwaartse beweging of beperkte correcties zijn volgens hem zelfs gezond, omdat ze speculatieve overdrijvingen helpen afbouwen en een stevigere basis leggen voor een volgende stijgingsfase.

Hansen wijst erop dat de fundamentele factoren die de goudprijs de afgelopen jaren hebben ondersteund grotendeels intact zijn gebleven. Een van de belangrijkste pijlers blijft de aanhoudende vraag van centrale banken. Steeds meer landen proberen hun reserves te diversifiëren en hun afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar te verminderen. Goud speelt daarbij een belangrijke rol omdat het geen tegenpartijrisico kent en wereldwijd wordt erkend als een reserve-actief. Deze structurele vraag vormt volgens Hansen een sterke onderliggende steun voor de markt.

Daarnaast blijft de geopolitieke onzekerheid een belangrijke factor. Conflicten, handelsgeschillen en spanningen tussen grote economische blokken zorgen ervoor dat beleggers een deel van hun vermogen blijven parkeren in veilige havens. Goud profiteert traditioneel van dergelijke onzekerheid. Hansen merkt op dat de wereld vandaag wordt geconfronteerd met een combinatie van geopolitieke en economische risico’s die op lange termijn gunstig kan blijven voor het edelmetaal.

Toch ziet hij ook redenen waarom de goudprijs tijdelijk moeite heeft om nieuwe recordhoogten te bereiken. De Amerikaanse economie blijft relatief veerkrachtig en de rentevoeten bevinden zich nog steeds op een hoog niveau. Zolang de markt twijfelt over het tempo waarmee centrale banken de rente zullen verlagen, kan dat volgens hem een rem zetten op de goudprijs. Hogere rentes verhogen immers het rendement op obligaties en andere financiële activa, waardoor goud tijdelijk minder aantrekkelijk kan lijken.

Volgens Hansen zal de opwaartse trend waarschijnlijk opnieuw aan kracht winnen wanneer de markten meer zekerheid krijgen dat de rente daadwerkelijk gaat dalen. Een versoepeling van het monetaire beleid zou de druk op de obligatierentes kunnen verminderen en tegelijkertijd de Amerikaanse dollar verzwakken. Historisch zijn dat omstandigheden waarin goud vaak goed presteert. Daarnaast verwacht hij dat verdere aankopen door centrale banken en eventuele economische verzwakking de belangstelling voor goud opnieuw kunnen aanwakkeren.

Zijn algemene visie blijft daarom positief. Hij beschouwt de huidige consolidatie niet als het einde van de goudhausse, maar eerder als een tijdelijke rustperiode binnen een bredere stijgende trend. Zodra de markt meer vertrouwen krijgt in een omgeving van lagere rentevoeten en aanhoudende geopolitieke onzekerheid, denkt Hansen dat goud opnieuw de weg omhoog kan vinden. Volgens hem liggen de voorwaarden voor een hervatting van de opwaartse trend nog steeds grotendeels klaar, ook al vraagt de markt momenteel om wat meer geduld van beleggers.