Goudmarkt bevindt zich in een uitzonderlijke fase met een structureel sterke vraag als doorslaggevende factor

Standard Chartered benadrukt dat de goudmarkt zich in een uitzonderlijke fase bevindt, waarin de gebruikelijke prijscycli niet langer volledig worden bepaald door rentevooruitzichten of macrodata. De bank ziet vooral een structureel sterke vraag als de doorslaggevende factor die het neerwaarts potentieel van goud opmerkelijk beperkt. Zelfs in perioden waarin de goudprijs consolideert of tijdelijk terrein verliest, blijft een stevige onderstroom van kopers aanwezig die elke dip opvangt.

Een eerste pijler van die sterke vraag komt van centrale banken, die volgens Standard Chartered een blijvend en krachtig koopprogramma aanhouden. Deze instellingen hebben zich de afgelopen jaren ontwikkeld tot netto-kopers, vaak met historisch ongeziene volumes. Hun motivatie is strategisch: diversificatie weg van de dollar, bescherming tegen geopolitieke onzekerheid en behoefte aan robuuste, niet-politieke reserves. Volgens de bank vormt deze institutionele vraag een stabiel fundament onder de goudprijs, omdat centrale banken kopen ongeacht korte-termijnvolatiliteit en macrofluctuaties. Ze zijn langetermijnspelers die juist dips gebruiken om hun posities te vergroten.

Daarnaast wijst Standard Chartered op de opvallend sterke vraag uit Azië, waar vooral China en India fysiek goud blijven opslorpen. Voor veel Aziatische huishoudens fungeert goud als inflatiebescherming, spaarmiddel en cultureel verankerd bezit, waardoor de vraag zeer prijsinelastisch is. Zelfs wanneer de wereldwijde markten zwakker presteren, blijft de fysieke vraag uit deze regio’s hoog. Hierdoor ontstaat volgens de bank een natuurlijke vloer onder de prijs, omdat fysieke kopers sterke voorkeur hebben voor het oppakken van momenten van relatieve zwakte.

Ook beleggers spelen een rol. Standard Chartered merkt op dat de instroom in goudproducten opnieuw aantrekt telkens wanneer geopolitieke risicopremies oplopen of wanneer er twijfel ontstaat over de stabiliteit van staatsfinanciën. De zorgen over hoge overheidsschulden, begrotingstekorten en vertragende economische groei leiden beleggers steeds vaker naar goud als ankerpunt in de portefeuille. Deze terugkerende vraaggolf zorgt ervoor dat goud minder kwetsbaar is voor abrupte dalingen dan in voorgaande jaren.

De bank concludeert dat de combinatie van structurele centrale-bankvraag, robuuste fysieke consumptie en terugkerende investeringsstroom resulteert in een markt waarin de onderkant stevig is afgedekt. Hoewel volatiliteit nooit weg is en er tijdelijke correcties kunnen optreden, ziet Standard Chartered de neerwaartse ruimte als opvallend beperkt. Zolang deze vraagmotoren blijven draaien — en daar ziet de bank geen verandering optreden — blijft goud volgens hen een actief met een zeer sterke prijsvloer, zelfs in een minder gunstig macroklimaat.