Fundamenten onder petrodollar staan onder druk en dat speelt in het voordeel van het goud

Een belangrijke factor is de veranderende geopolitieke dynamiek. Landen zoals China, India en verschillende staten in het Midden-Oosten zoeken actief naar manieren om hun afhankelijkheid van de dollar te verminderen. Dat gebeurt onder meer via bilaterale handelsakkoorden waarbij energie in andere valuta wordt afgerekend. Volgens Deutsche Bank betekent dit niet dat de dollar plots zijn status verliest, maar wel dat de exclusieve rol ervan in de oliehandel langzaam afbrokkelt.

Daarnaast speelt de groeiende fragmentatie van de wereldeconomie een rol. Sancties, handelsconflicten en geopolitieke rivaliteit zorgen ervoor dat landen hun reserves en handelsstromen diversifiëren. In dat kader wordt goud opnieuw aantrekkelijker als neutraal reserve-activum, terwijl ook andere valuta’s een grotere rol kunnen gaan spelen. Deutsche Bank ziet hierin een trend naar een meer multipolair monetair systeem, waarin de dollar nog steeds belangrijk blijft, maar minder dominant is dan voorheen.

Ook de evolutie van de Amerikaanse economie zelf is van belang. De hoge overheidsschuld en het aanhoudende begrotingstekort roepen vragen op over de lange termijn stabiliteit van de dollar. Tegelijk blijft de Amerikaanse financiële markt diep en liquide, wat de dollar voorlopig een sterke positie geeft. Deutsche Bank wijst erop dat er momenteel geen duidelijk alternatief is dat dezelfde schaal en betrouwbaarheid biedt, waardoor een snelle verschuiving onwaarschijnlijk is.

Wat energie betreft, merkt de bank op dat veranderingen in de olie- en gasmarkten de traditionele petrodollarstructuur kunnen verzwakken. Nieuwe handelsroutes, alternatieve energiebronnen en veranderende vraagpatronen dragen bij aan een meer gediversifieerd systeem.

Zodoende is Deutsche Bank van mening dat de fundamenten van de petrodollar wel degelijk onder druk staan, maar dat dit proces traag en geleidelijk verloopt. In plaats van een abrupte breuk verwacht men een evolutie naar een wereld waarin meerdere valuta’s en activa, waaronder goud, een grotere rol spelen naast de dollar.