Beleggers kopen momenteel liever goud dan aandelen

Er zijn op het eerste gezicht niet veel factoren aan de horizon die een neerwaartse druk op de goudprijs zouden kunnen uitoefenen, zo denken de analisten. Beleggers kopen momenteel liever goud dan aandelen. Terwijl de haussemotor op de beurs wat lijkt te sputteren, gaat het goud rustig door op het haussepad.

De verhouding tussen de twee activaklassen is inmiddels gedaald tot het laagste niveau sinds 2020.

Dit onderstreept de huidige voorkeur van beleggers voor veilige activa en is een waarschuwingssignaal voor de Amerikaanse en de wereldeconomie.

De scherpe daling van de S&P 500 goudratio in maart is op zichzelf geen recessie-indicator. Daar is het misschien nog vroeg voor. Het weerspiegelt echter wel de toegenomen vraag van de beleggers naar veilige havens zoals goud en tevens ook een mogelijke herbeoordeling van de Amerikaanse groei-exceptionalisme en het optimisme over bedrijfswinsten."

In maart daalde de gemiddelde verhouding tussen de S&P 500 SPX en goud tot ongeveer 1,9x. Dat is het aantal ounces goud dat nodig zou zijn om de index te kopen. Dat is te vergelijken met 2,3x in december 2024 en een cyclische piek van 2,5x in februari vorig jaar.

De bekendmaking op 2 april van de wederzijdse tariefplannen van de Amerikaanse regering zou de aantrekkingskracht van goud verder kunnen vergroten. Hoewel er geen directe dreiging is van importtarieven op goud, zou president Trump dergelijke tarieven toch wel eens in overweging kunnen nemen. Gezien zijn opmerkingen over ‘kritieke mineralen’.

Goud is in veel opzichten een monetair metaal en het speelt een zeer belangrijke rol in beleggingsportefeuilles. De Amerikaanse overheid, dus ook Trump, begrijpt de waarde van goud maar al te goed. Het is misschien niet per definitie een 'kritiek mineraal', maar het is wel strategisch. 

In het kader van de Defense Production Act, die tot doel de binnenlandse productie van mineralen die verband houden met de nationale veiligheid te stimuleren, is nu ook goud in het vizier van de regering Trump gekomen. De vermelding van goud in het lijstje van Trump geeft aan dat Washington de financiële en geopolitieke betekenis ervan steeds meer erkent.