Hausse du cours de l'or après les élections américaines : pourquoi l'or et l'argent reprennent de la vigueur grâce à un dollar plus faible et à des taux d'intérêt en baisse

Qu'est-ce qui explique la hausse du cours de l'or et de l'argent après les élections américaines ?

Les perspectives concernant le budget américain, le dollar et les taux d'intérêt jouent notamment un rôle important à cet égard. L'or a progressé d'environ 3 % pendant la séance européenne, pour atteindre un peu plus de 4 040 dollars l'once, tandis que l'argent a renchéri de plus de 4 %, à près de 52 dollars. Jeudi matin, il s'échangeait même à plus de 100 dollars de plus, à 4 140 dollars. Quelles sont les raisons de cette hausse ? 

La première explication, et la plus directe, de cette hausse est l’affaiblissement du dollar américain. L’indice du dollar a chuté à son plus bas niveau depuis environ un mois. L’or et l’argent étant négociés en dollars à l’échelle mondiale, ces deux métaux précieux deviennent moins chers pour les investisseurs qui paient en euros, en yens ou dans d’autres devises lorsque le dollar baisse. Cela peut stimuler la demande internationale et soutenir les prix. 

Par ailleurs, les taux d’intérêt sur les obligations d’État américaines ont également baissé. Les investisseurs se sont à nouveau tournés vers les obligations américaines, ce qui a fait grimper leurs cours et baisser leurs rendements. C'est un facteur important pour l'or et l'argent, car ces métaux précieux ne rapportent ni intérêt ni dividende. Lorsque les taux d'intérêt des obligations d'État baissent, la perte de rendement subie par les investisseurs qui placent leur argent dans l'or ou l'argent s'amenuise. Les métaux précieux deviennent ainsi relativement plus attractifs. 

Les répercussions politiques des élections jouent également un rôle. Une majorité démocrate dans les deux chambres du Congrès pourrait freiner les projets de Trump visant de nouvelles baisses d’impôts et des dépenses publiques supplémentaires. Les investisseurs espèrent que cela limitera la progression du déficit budgétaire et les futurs besoins de financement du gouvernement américain. 

Cela ne résout toutefois pas les problèmes structurels des finances publiques américaines. La dette publique reste colossale et les charges d'intérêts continuent de peser lourdement sur le budget. De plus, l'opposition politique entre la Maison Blanche et le Congrès pourrait au contraire accroître l'incertitude. Cette incertitude soutient la demande d'or en tant que protection contre les risques financiers et politiques. 

Le renforcement éventuel de la réglementation du secteur technologique joue également un rôle. La victoire démocrate pourrait influencer le développement de l’intelligence artificielle et les programmes d’investissement de grande envergure des entreprises technologiques. Si les investisseurs craignent que cela ne ralentisse la croissance économique, cela pourrait exercer une pression à la baisse sur le dollar et les taux d’intérêt. 

L’argent bénéficie par ailleurs de l’intérêt plus général pour les métaux précieux, même s’il possède également une importante composante industrielle. La hausse de l’argent a donc été, en pourcentage, plus forte que celle de l’or. Toutefois, le résultat des élections ne signifie pas automatiquement que la tendance haussière se maintiendra. La Réserve fédérale reste confrontée à une inflation qui ne s’est pas encore suffisamment modérée et les marchés financiers anticipent une éventuelle hausse des taux d’intérêt en décembre. Des anticipations de hausse des taux d’intérêt pourraient à nouveau exercer une pression sur l’or et l’argent. Les élections ont donc surtout créé, à court terme, une conjoncture favorable : un dollar plus faible, des taux obligataires en baisse et un besoin accru de protection contre l’incertitude politique. La question de savoir si ce soutien sera suffisant pour amorcer une nouvelle tendance haussière durable dépendra de l’évolution future de l’inflation américaine, des taux d’intérêt et de la politique budgétaire.