Fed-voorzitter heeft de Amerikaanse centrale bank op glad ijs geduwd

Jerome Powell deed het volgens Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild opnieuw; hij verraste de markten tijdens het Jackson Hole-symposium. Dit is niet de eerste keer, zo merkt Vranken terecht op. Maar zijn keynote-toespraak heeft de Fed op glad ijs gezet. De perceptie werkt tegen hem. Heeft hij gehint op een renteverlaging in september omdat de Amerikaanse regering zwaar aandringt op onmiddellijke en agressieve renteverlagingen, of heeft hij werkelijk een solide argument om de Fed Funds-doelrente te verlagen? Hoe je het ook bekijkt, voorzitter Powell heeft volgens Vranken nu een beeld gecreëerd dat tegen hem kan werken: namelijk dat de Fed misschien niet langer volledig onafhankelijk is...

De Fed-voorzitter schaarde zich achter de visie van Fed-lid Waller dat door tarieven veroorzaakte inflatie van korte duur kan zijn en dat de Fed daar doorheen moet kijken. Met andere woorden: het effect van de tarieven kan ‘tijdelijk’ zijn. Wanneer hoorden we dat woord ook alweer?

Powell verklaarde verder dat de huidige Fed Funds-rente nog steeds licht restrictief is. Dat kan zo zijn, maar economen wijzen erop dat de Taylor-regel momenteel pleit voor een renteverhoging in plaats van een verlaging, simpelweg omdat het huidige inflatiecijfer nog ruim boven de doelstelling van 2% ligt. 

En over inflatie gesproken: vrijdag krijgen we de favoriete graadmeter van de Fed te zien, namelijk het PCE-inflatiecijfer. En vóór de volgende FOMC-vergadering komen er nog nieuwe banen- en CPI-data. Dat verklaart waarom de kans op een renteverlaging in september volgens de markt vandaag niet op 100%, maar eerder op 85% ligt. Er blijven dus twijfels hangen, zo luidt de conclusie van Frank Vranken.