‘Misschien doe ik het wel, misschien doe ik het niet. Niemand weet het.’: deze uitspraak van Donald Trump moet goudprijs kunnen ondersteunen

‘Misschien doe ik het wel, misschien doe ik het niet. Niemand weet het.’ Dit zijn de woorden van president Trump over een Amerikaanse interventie in Iran. Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild wijst in dat verband naar de onzekerheid die Trump om zich heen strooit. Diezelfde onzekerheid beheerst de economische vooruitzichten, omdat niemand precies weet waar Trump met de gemiddelde importtarieven wil uitkomen. Wordt het 10 of 15%, of iets anders?

Die onzekerheid weerhoudt de Fed ervan de rente te verlagen, aldus Vranken. Fed-voorzitter Jerome Powell was heel duidelijk. Hij verwacht dat de inflatie de komende maanden zal stijgen. En dat is te zien in de economische prognoses van de Fed. De kern-PCE-inflatieverwachting voor dit jaar stijgt van 2,8% naar 3,1%. En voor 2026 stijgt die van de in maart voorspelde 2,2% naar 2,4%. 

De Fed verwacht daarom niet dat haar inflatiedoelstelling van 2% binnenkort zal worden bereikt. Toch weerspiegelt de dotplot nog steeds twee renteverlagingen vóór 2026, maar met meer onzekerheid, aangezien zeven leden zijn overgegaan op geen verlagingen vóór 2026. 

Tegelijkertijd heeft de Fed ook haar groeiverwachtingen gewijzigd. In plaats van een groei van 1,7% dit jaar, verwacht ze nu slechts een bbp-groei van 1,4%. Beleggers moeten dit volgens Vranken even laten bezinken. Hogere inflatierisico's en dus mogelijk geen renteverlagingen, en een lagere bbp-groei die mogelijk de winst per aandeel (EPS) raakt.

Dus waar staan de markten nu?, zo vraagt Vranken zich af. Hij denkt met het gevoel dat er wat betreft aandelen voorlopig weinig opwaarts potentieel is. De situatie in Iran is nog steeds onzeker en de risicopremies zijn mogelijk nog steeds te laag. Wat betreft obligaties, is er aan de korte kant van de curve sprake van veiligheid. Wat de valutamarkten betreft, zou de dollar op korte termijn een voordeel kunnen halen uit een mogelijke Amerikaanse aanval, terwijl goud voorlopig nog steeds goed gewaardeerd zal blijven. Dit nogmaals volgens Frank Vranken.