Les pièces de monnaie en tant qu'objets de collection : une autre facette des métaux précieux

Qu'est-ce que la numismatique ?

La numismatique est l'étude et la collection de pièces de monnaie, de billets de banque et d'autres moyens de paiement, souvent d'un point de vue historique, culturel ou de collection. Une pièce numismatique est une pièce dont la valeur est principalement déterminée par son intérêt historique, culturel ou de collection, et non pas exclusivement par sa valeur métallique. Ces pièces sont souvent rares, mais pas nécessairement uniques. Leur prix dépend de leur rareté, de leur état de conservation et de leur histoire. Les pièces historiques sont principalement collectionnées par des passionnés et des personnes qui apprécient l’histoire ou la géographie liée à une pièce en particulier. La numismatique peut toutefois – tout comme l’art – constituer une forme d’investissement. 

La numismatique fait partie du groupe des investissements alternatifs, au même titre que l’art, les montres, le vin ou les cartes Pokémon. La tendance générale dans ce groupe est que le rendement réside en partie dans le plaisir de posséder. Investir dans un gros denier médiéval ou un denier romain est-il également intéressant sur le plan financier ? 

Pas de données concrètes

Quiconque s'attend à une étude statistique bien étayée sur la valeur des pièces historiques sera vite déçu. Il n'existe pas d'indice standard comme pour les actions, ni même d'indice généralement accepté comme celui qui existe pour l'art. La seule étude dotée d'un cadre statistique solide est celle de Sagarra, Vici et Zanola (2025). Ils ont analysé 5 553 « columnarios » espagnols du XVIIIe siècle, vendus aux enchères entre 1992 et 2021. Il s’agit d’un travail sérieux, mais il porte sur un seul type de pièce et ne peut être extrapolé à l’ensemble du marché. Il n’existe donc pas d’étude statistique concluante. 

La raison de l’absence d’un tel indice est logique. La qualité, la rareté et les évolutions du marché sont difficiles à comparer. Il est même particulièrement difficile de comparer un même type de pièces dans différentes catégories de qualité. À l’exception de celle de Sagarra, Vici et Zanola, ces études ne tiennent souvent pas la route. 

Il existe toutefois un deuxième problème. De nombreuses études prennent en compte des pièces contenant beaucoup d’or ou d’argent, telles que les Double Eagles ou les grands dollars en argent. Pour ces pièces, le cours du métal explique une grande partie de la fluctuation des prix, de sorte qu’il est impossible de déterminer l’évolution de la valeur numismatique proprement dite. Un test pur devrait utiliser de petites pièces d’argent médiévales pesant au maximum environ 5 grammes. Une pièce « Vierlander » de Philippe le Bon, en très bel état par exemple, serait un candidat idéal. Dans ce cas, le cours de l’argent ne devrait jouer qu’un rôle négligeable, ce qui permettrait d’analyser séparément les différences de qualité et les évolutions du marché. Malheureusement, ce type d’étude à grande échelle n’existe pas. 

La numismatique a le vent en poupe

Sans étude statistique (approfondie), il semble difficile de tirer une conclusion définitive sur le rôle de la numismatique dans votre portefeuille d'investissement. Les pièces historiques sont également moins liquides que les lingots d’or ou les pièces d’investissement modernes. Pour les pièces d’exception, on opte souvent pour une vente par l’intermédiaire d’une maison de vente aux enchères spécialisée. De ce fait, la vente prend généralement plus de temps et entraîne des frais d’enchères, mais en contrepartie, les pièces rares touchent un public d’acheteurs international.

Pourtant, de nombreux collectionneurs et négociants constatent la même tendance : la numismatique est en plein essor ! Ceux qui y sont actifs depuis des années voient la valeur des belles pièces augmenter. Beaucoup de gens considèrent donc la numismatique comme l’un des placements alternatifs les plus intéressants, au même titre que l’art, les montres et le vin, et y voient un moyen de diversifier leur portefeuille au-delà des actions, de l’immobilier, des obligations et des métaux précieux. Ces collectionneurs ont d’ailleurs plusieurs raisons de le faire.

Le marché numismatique est en pleine professionnalisation. Tout d’abord, le marché en ligne connaît une croissance fulgurante. De nos jours, les pièces sont presque exclusivement achetées et vendues via des ventes aux enchères en ligne. Les plateformes d’enchères professionnelles telles que Biddr offrent un mode de fonctionnement international et simple. Le contrôle qualité a également connu un essor considérable ces dernières années. Aux États-Unis, l’évaluation d’une pièce par un organisme tiers est devenue la norme depuis les années 90. L’évaluation d’une pièce consiste à estimer son état de conservation, en fonction de l’usure, de la brillance, des détails et des dommages, selon une échelle fixe. Des sociétés de classement professionnelles telles que PCGS ou NGC attribuent une note comprise entre 1 et 70 et placent la pièce dans un étui scellé. Le grade détermine en grande partie la valeur, car une même pièce peut rapporter beaucoup plus si elle est en meilleur état. En Europe, la classification fait l’objet de débats entre partisans et détracteurs. L’Europe reste souvent attachée à la notion de « possession physique » d’une pièce. Pourtant, les pièces (surtout modernes) sont de plus en plus souvent classées en Europe, et des entreprises telles que NGC et PCGS gagnent progressivement du terrain auprès des collectionneurs européens. 

Par ailleurs, les pièces numismatiques de grande qualité sont rares. Il est essentiel de noter que cette rareté n’est pas une rareté créée (délibérément). Au fil des siècles, les pièces numismatiques en or et en argent ont souvent été fondues, perdues, retirées de la circulation ou endommagées. Une pièce médiévale de grande qualité provenant du comté de Flandre restera toujours difficile à trouver. 

Cette rareté se reflète donc dans l’offre. L’offre d’un « noble » en or de 1581-2-3 (à partir de ZF) émis à l’occasion de la révolte de Gand, par exemple, est limitée. Depuis 2003, cette pièce n’est apparue qu’une vingtaine de fois dans des ventes aux enchères en ligne, avec des résultats compris entre 1 850 et 13 000 euros (selon la qualité et le type). Dans un monde où la monnaie fiduciaire peut être créée à chaque seconde, les pièces numismatiques présentent les mêmes caractéristiques que l’or d’investissement : elles sont rares. Ce n’est que si l’on venait à découvrir un important trésor de pièces contenant de nombreux exemplaires uniques de grande qualité que cette rareté pourrait être rompue. L’expérience nous montre toutefois que le marché absorbe souvent très rapidement ces exemplaires, ce qui rend les évolutions de prix purement temporaires. 

De plus, en numismatique, vous n’achetez pas un produit interchangeable, mais un objet spécifique. C’est pourquoi vos connaissances constituent votre atout principal en tant qu’investisseur. Si vous ne savez pas ce que vous regardez, vous risquez vite de payer trop cher : pour une pièce usée ou polie, pour une notation trop optimiste, pour un faux ou pour une pièce « rare » qui ne l’est pas. Grâce à vos connaissances en matière de classement, d’origine, de catalogues et d’évolution des prix aux enchères, vous savez ce qu’est un prix juste, quels marchands sont fiables et quand il vaut mieux ne rien acheter.

Ces mêmes connaissances peuvent également générer des bénéfices. Une pièce de monnaie se décline souvent en plusieurs variantes : un poinçon différent, une inscription sur la tranche différente, une lettre différente ou une erreur de frappe. Les collectionneurs paient souvent plus cher pour une variante plus rare que le type ordinaire. Celui qui remarque ces différences en premier peut acheter une pièce proposée comme un exemplaire ordinaire. Celui qui étudie une variante, la compare et la décrit dans un catalogue, un forum ou un article, la fait connaître et la fait reconnaître, ce qui peut faire augmenter l’intérêt qu’elle suscite et son prix.

Pourtant, la valeur d’une collection numismatique réside avant tout dans le fait de collectionner en soi. Ceux qui achètent des pièces uniquement à des fins d’investissement se tourneront rapidement vers l’investissement dans l’or et l’argent physiques. Ceux qui souhaitent investir dans un morceau d’histoire unique et tirer leur plaisir d’une multitude de pièces et d’histoires prendront grand plaisir à constituer une collection numismatique. Le rendement éventuel lors d’une vente éventuelle ne sera alors qu’un bonus appréciable. 

La numismatique ne remplace pas l’investissement dans l’or ou l’argent, mais relève de la catégorie distincte des investissements alternatifs. Ceux qui recherchent exclusivement un rendement financier auront généralement intérêt à se tourner vers les lingots. En revanche, ceux qui sont prêts à consacrer du temps à acquérir des connaissances et à puiser du plaisir dans l’histoire peuvent, grâce à la numismatique, constituer une collection susceptible de s’avérer précieuse tant sur le plan culturel que financier. Compte tenu de la liquidité limitée et de l’absence d’un indice de marché global, la prudence reste toutefois de mise. 

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.

Chorkowy, B. (2025). « Returns on Investments in Historical Coins as an Alternative Form of Capital Allocation (2000-2024) ». European Research Studies Journal, 28(2), 977-989.

Sagarra, M., Vici, L. & Zanola, R. (2025). Rendements des pièces rares : une approche par apprentissage automatique. Journal of Cultural Economics, 49(3). doi:10.1007/s10824-025-09530-8.