Goudprijs stoomt door als een losgeslagen trein

Het meest actieve goudfuturescontract (juni 2025) steeg afgelopen woensdag, donderdag en vrijdag met ongeveer $ 256. Een indrukwekkende prestatie, zeker gezien de prijsdaling van $ 195 die maandag 7 april werd opgetekend. 

In slechts drie handelsdagen herstelde het goud zich niet alleen van deze verliezen, maar bereikte het ook een nieuw record van $ 3.254,90. De opmerkelijke prestatie van het goud komt te midden van een perfecte storm van economische factoren, waarbij de recente importheffingen van de Trump-regering en aanhoudende geopolitieke spanningen een ongekende vraag naar deze veilige haven creëren.

De situatie op de goudmarkt verandert snel. Voorzitter Powell van de Federal Reserve stelt dat vanwege hogere tarieven renteverlagingen niet voor meteen zijn. Hij geeft dus volgens Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild aan dat de Fed een afwachtende houding aanneemt. De uikomst daarvan is volgens Vranken dat de Fed mogelijk pas na de lente een renteverlaging zal doorvoeren. 

Dit staat in schril contrast met het feit dat de meeste waarnemers donderdagnamiddag 14u15 een renteverlaging verwachten. Dit is ook het gevolg van de snelle stijging van de euro ten opzichte van de dollar sinds Liberal Day. En voor Vranken zou het volkomen logisch zijn in de huidige macro-economische omgeving. 

De inflatie in Europa daalt, evenals de groeivooruitzichten. Bovendien zouden renteverlagingen Europese obligaties minder aantrekkelijk maken ten opzichte van Amerikaanse obligaties, wat mogelijk de koers van de euro verder zou aanwakkeren. Wat onze export naar de rest van de wereld zou schaden. Tenzij de Amerikaanse regering natuurlijk de zwakte van staatsobligaties en de zwakte van de dollar blijft stimuleren, aldus nog Vranken.

Ondertussen blijven de bedrijfsresultaten en omzetcijfers binnenstromen. Maar met een toenemend aantal economen die de kans op een recessie in de VS hoger inschatten, verzwakken ook de vooruitzichten voor de winst per aandeel bij de beursgenoteerde bedrijven.

Deutsche Bank heeft bijvoorbeeld haar winst per aandeel groeivooruitzichten voor de S&P500 voor dit jaar herzien naar minus 5 procent. De trend lijkt volgens Vranken duidelijk: de winstverwachtingen zijn laag. En wat er in de VS gebeurt, zal elders ook gebeuren. De markten zullen dus in zo’n omgeving volgens Vranken lastig blijven en de volatiliteit zal voorlopig aanhouden.