De l’or à l’histoire : avec Numis by The House, nous inaugurons notre département numismatique.
Judy Shelton a une idée : un bon du Trésor américain à 50 ans pouvant être échangé contre de l'or physique
La dynamique de l'argent s'accélère. Mercredi, le métal gris a progressé de près de 4 %, repassant ainsi au-dessus du seuil des 90 dollars. Il y a moins de dix jours, l'argent cotait encore en dessous de 75 dollars. Cela représente une hausse de plus de 15 dollars en seulement quelques jours. Les corrections ont à chaque fois été absorbées par les chasseurs de bonnes affaires, les prix se sont rapidement redressés et la reprise s'est déroulée à un rythme soutenu. Lorsque l’argent évolue, c’est généralement rapide. La récente remontée montre à quelle vitesse les marchés peuvent basculer. La demande physique reste solide, tandis que les marchés continuent de faire face à des pressions inflationnistes, à l’incertitude politique, aux droits de douane et à la volatilité des devises. Ce qui a quelque peu limité la hausse de l’or hier, c’est l’annonce selon laquelle Susan Collins, présidente de la Banque fédérale de réserve de Boston, a déclaré que les taux d’intérêt américains resteraient probablement inchangés « pendant un certain temps », étant donné que les chiffres économiques récents indiquent une amélioration du marché du travail, tandis que les risques d’inflation persistent. Ces remarques la placent clairement dans le camp des « faucons » au sein de la politique monétaire américaine.
Dans son plaidoyer en faveur d’une obligation du Trésor américain à 50 ans convertible en or physique, l’économiste américaine Judy Shelton soutient qu’il est temps de rétablir structurellement la confiance dans le système monétaire en jetant un pont entre la monnaie fiduciaire et une valeur solide et tangible. Selon elle, le cœur du problème réside dans le fait que le système actuel du dollar repose entièrement sur la confiance accordée aux décideurs politiques et aux banques centrales, alors que cette confiance est mise à mal par l’augmentation de la dette publique, les déficits budgétaires chroniques et une politique monétaire qui, selon elle, est trop souvent utilisée pour soutenir les marchés financiers plutôt que pour garantir la stabilité des prix. En émettant une obligation à long terme d’une durée de cinquante ans, échangeable à l’échéance contre une quantité fixe d’or, le gouvernement américain enverrait un signal fort indiquant sa volonté d’ancrer la discipline monétaire dans quelque chose qui ne peut pas être réimprimé à l’infini.
Judy Lynn Shelton est une ancienne conseillère économique du président américain Donald Trump lors de son premier mandat. Elle est connue pour son plaidoyer en faveur d’un retour à l’étalon-or et pour ses critiques à l’égard de la Réserve fédérale. Elle a récemment fait la une des journaux avec son plaidoyer en faveur d’une obligation du Trésor américain à 50 ans
Shelton ne considère pas une telle obligation échangeable contre de l’or comme un retour complet à l’étalon-or classique, mais comme un instrument hybride alliant les mécanismes du marché et la crédibilité monétaire. Les investisseurs pourraient choisir entre un remboursement en dollars ou en or, ce qui permettrait au marché de se prononcer implicitement sur le pouvoir d’achat futur du dollar. Si les investisseurs optaient massivement pour l’or, cela constituerait un avertissement clair d’une perte de confiance dans la monnaie. Selon Shelton, cela créerait une forme automatique de discipline pour les décideurs politiques, car une politique budgétaire ou monétaire imprudente pourrait finalement entraîner une fuite des réserves d’or ou une hausse des coûts de financement.
Elle souligne en outre qu’une telle obligation pourrait conférer aux États-Unis un avantage stratégique dans un monde où d’autres pays augmentent activement leurs réserves d’or et recherchent des alternatives au dollar dans les transactions internationales. En redonnant à l’or un rôle officiel dans le financement public, les États-Unis montreraient, selon elle, qu’ils sont prêts à indexer leur monnaie sur une réserve de valeur universellement reconnue. Cela pourrait attirer les investisseurs étrangers en quête de sécurité à long terme et de protection contre l’inflation.
Enfin, Shelton affirme qu’une obligation convertible en or d’une durée de 50 ans pourrait apporter de la stabilité à une époque marquée par une vision à court terme et la volatilité financière. La longue durée oblige à adopter une vision à long terme de la politique budgétaire, tandis que la clause-or offre un point d’ancrage contre l’érosion du pouvoir d’achat. Selon elle, il s’agit en fin de compte de rétablir la confiance, de limiter les risques d’inflation et de réintroduire une discipline dictée par le marché dans un système monétaire qui, selon elle, est devenu trop dépendant des politiques discrétionnaires.
