Staan we aan de vooravond van een nieuwe forse stijgingsfase bij het goud?

Aakash Doshi, hoofd grondstoffenonderzoek bij State Street, ziet de goudprijs aan de vooravond staan van een nieuwe, krachtige stijging die de koers met nog eens 1.000 dollar per ounce hoger kan tillen. Volgens hem is de uitzonderlijke combinatie van macro-economische en geopolitieke factoren zó gunstig voor goud dat de opwaartse trend niet zomaar een tijdelijke piek is, maar het begin van een structureel hoger prijsniveau.

Een belangrijk element in Doshi’s visie is het monetaire beleid van de grote centrale banken, met name de Federal Reserve. De cyclus van renteverlagingen die wordt verwacht na een periode van agressieve verkrapping, creëert volgens hem een omgeving waarin reële rentes opnieuw onder druk komen te staan. Omdat goud geen rente of dividend oplevert, stijgt de aantrekkelijkheid van het edelmetaal juist wanneer de reële rente daalt. Beleggers zoeken dan naar activa die bescherming bieden tegen waardevermindering van geld, en goud fungeert historisch gezien als de meest betrouwbare veilige haven in zo’n klimaat.

Daarnaast ziet Doshi een structurele verschuiving in de vraag vanuit centrale banken, vooral die van opkomende economieën. Landen als China, India en Turkije blijven hun goudreserves uitbreiden om minder afhankelijk te worden van de Amerikaanse dollar. Dat proces van dedollarisatie zorgt voor een stabiele, langdurige koopvraag die de goudmarkt een stevige fundamentele basis geeft. Deze officiële aankopen compenseren bovendien periodes van lagere particuliere vraag, waardoor prijscorrecties beperkt blijven.

De geopolitieke spanningen spelen eveneens een doorslaggevende rol in Doshi’s redenering. De voortdurende onzekerheid rond handelsoorlogen, conflicten in Oost-Europa en het Midden-Oosten, en het toenemende wantrouwen tussen grootmachten maken goud aantrekkelijk als verzekering tegen systeemrisico’s. Elke nieuwe escalatie of diplomatiek incident voedt de vlucht naar veilige activa, en goud is daarbij traditioneel de eerste keuze.

Ten slotte wijst Doshi op het gedrag van institutionele beleggers en vermogensbeheerders. Nu aandelenmarkten overgewaardeerd lijken en de obligatiemarkt lijdt onder hogere schuldniveaus, ontstaat er hernieuwde interesse in tastbare activa. Goud profiteert niet alleen van deze herallocatie, maar ook van de opkomst van nieuwe beleggingsinstrumenten zoals goud-ETF’s, die de toegang tot de markt eenvoudiger maken.

Al deze factoren samen creëren volgens Doshi een unieke cocktail van monetair versoepelingsbeleid, geopolitieke onzekerheid en structurele vraagtoename. Dat maakt het volgens hem niet onwaarschijnlijk dat goud in de komende fase opnieuw een sprong van ongeveer duizend dollar zal maken — een beweging die past binnen een langdurige bullmarkt in edelmetaal.