Goudmarkt wacht op nieuwe impulsen

Maar laten we even de specialisten aan het woord. Rhona O’Connell, die al tientallen jaren als marktanalist gespecialiseerd is in edelmetalen, geeft aan dat goud de afgelopen maanden vooral lijkt te “sluimeren” — het lijkt wel een markt in rust, inderdaadd zonder nieuwe impulsen. Dit is deels het geval omdat veel onzekerheden al waren in geprijsd. Ondanks de aanhoudende geopolitieke spanningen en macro-economische risico’s heeft goud zijn klassieke rol als veilige haven intact gehouden, maar het momentum is tanende.

O’Connell wijst op een opvallende schommeling onlangs in de futuresprijzen: een classificatiefout bij invoertarieven veroorzaakte een tijdelijke, abrupte opleving van ruim $100 op COMEX-goudfutures, voordat een tweet van president Donald Trump de markten kalmeerde. 

Zij benadrukt dat dit incident toont hoe gevoelig de markt is voor operationele onduidelijkheid. Bovendien is de structurele mismatch tussen COMEX- en London een aanhoudend pijnpunt — het gebrek aan onderlinge uitwisselbaarheid verhoogt de kwetsbaarheid van de markt tijdens periodes van spanningen op de markt.

Daarnaast onderkent O’Connell het structurele belang van centrale banken: in een recente analyse gebaseerd op de World Gold Council-enquête stelt zij dat meer dan 90 % van de centrale banken verwacht hun goudreserves in 2025 te blijven opbouwen — vooral in opkomende markten. Ze benadrukt dat deze institutionele vraag niet alleen fysiek zichtbaar is, maar ook emotionele steun geeft aan de goudprijs, vooral in tijden van onzekerheid.

O’Connell wijst er tevens op dat, hoewel de goudprijs momenteel stabiel lijkt, beleggers hun allocaties geleidelijk herzien. Er is een beweging merkbaar richting alternatieven zoals zilver en platina, met name omdat goudposities relatief oververzadigd zijn. 

Institutionele beleggers realloceren deels naar minder geëxploiteerde edelmetalen, met name zilver, dat extra interesse krijgt door zijn industrieel karakter — vooral binnen sectoren zoals zonne-energie, EV’s en AI-apparatuur.

In feite presenteert O’Connell een goudmarkt waarin het edelmetaal nog altijd wordt gezien als een stabiele haven — gesteund door centrale banken en geopolitieke onzekerheid —, maar waarin de korte termijn dynamiek wordt getemperd door logistieke fricties, marktstructuur en uitgesponnen beleggersposities. Terwijl de prijs reageert op fundamenten zoals vraag en operationele spanning, is het risico op verdere rally’s beperkt zolang de onzekerheid niet terugkeert of marktstructuur niet verbetert.