China koopt al jaren veel meer goud dan publiekelijk wordt toegegeven en dat blijft niet zonder gevolgen

SocGen wijst erop dat de Chinese goudimport via Hongkong, Zwitserland en de VAE al lange tijd veel hoger is dan het aantal tonnen dat de People’s Bank of China in haar reserves rapporteert. Daarbovenop komt de enorme stroom van binnenlandse productie – China is de grootste goudproducent ter wereld – waarvan een aanzienlijk deel nooit op de internationale markt verschijnt. Door die stromen samen te nemen, ontstaat een beeld dat haaks staat op de sobere officiële rapportages van PBoC-aankopen. Volgens SocGen is het daardoor heel aannemelijk dat de werkelijke Chinese goudaccumulatie inmiddels in een totaalvolume resulteert dat ruim boven de 5.000 ton uitkomt. Sommigen binnen de bank stellen zelfs dat dit cijfer aan de voorzichtige kant kan zijn, omdat China al sinds de jaren 2000 consequent grote hoeveelheden fysiek goud opzuigt.

De bank benadrukt dat dit geen toevallig patroon is. China ziet goud als een strategisch wapen binnen een financiële architectuur die steeds minder vertrouwt op de Amerikaanse dollar. Door grote goudreserves op te bouwen, versterkt China niet alleen de geloofwaardigheid van de yuan als potentiële reservemunt, maar ook zijn vermogen om economische schokken op te vangen. Bovendien is fysiek goud niet onderhevig aan dezelfde vormen van monitoring, bevriezing of sanctiedruk die op financiële activa kunnen worden toegepast, wat de strategische waarde ervan nog vergroot.

SocGen meent dat de Chinese strategie deels wordt gemaskeerd door een bewuste communicatiestijl. PBoC meldt haar aankopen onregelmatig, soms jarenlang niet, om speculatie te vermijden en om de internationale goudprijs niet verder aan te jagen. Toch tonen de structurele importstromen en de binnenlandse marktdata dat de accumulatie veel groter is dan wat officieel wordt bekendgemaakt.

Uiteindelijk ziet SocGen de Chinese goudhonger als een structureel anker in een langdurige verschuiving van het mondiale monetaire landschap. De bank verwacht dat China dit pad blijft volgen, waardoor de feitelijke goudvoorraad nog verder kan oplopen en goud wereldwijd een blijvend strategisch zwaartepunt wordt.