Internationalisering financiële markten speelt in het voordeel van de goudprijs

Verschillende grote banken hebben hun koersdoelen voor het edelmetaal verhoogd, waarbij Goldman Sachs Group Inc. in maart zijn prognose heeft verhoogd naar $ 3.300 per ounce tegen het einde van dit jaar. De kredietverstrekker noemde als reden een hogere dan verwachte vraag van de centrale banken en sterke instroom in door edelmetaal gedekte exchange traded funds.

De recente recordhoogtes van goud kunnen ook worden toegeschreven aan het feit dat beleggers hun beleggingen steeds meer buiten de VS beleggen. Dit is de laatste tijd te zien aan de toenemende populariteit van internationale ETF's, zoals de Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) en de Select STOXX Europe Aerospace & Defense ETF (EUAD).

Wanneer beleggers Amerikaanse aandelen en ETF's verkopen en internationale aandelen en ETF's kopen, leidt dit doorgaans tot neerwaartse druk op de Amerikaanse dollar. Dit is waarom:

1. Verminderde vraag naar USD

Wanneer investeerders Amerikaanse activa verkopen, ontvangen ze in ruil daarvoor Amerikaanse dollars. Om internationale aandelen of ETF's te kopen, moeten ze die dollars omwisselen in vreemde valuta (bijvoorbeeld euro's, yen of valuta's van opkomende markten). Door de verkoop van USD en de aankoop van buitenlandse valuta wordt de dollar zwakker ten opzichte van die valuta.

2. Kapitaaluitstroom uit de VS

Grootschalige verschuivingen weg van de Amerikaanse markt zorgen voor kapitaaluitstroom, waardoor de vraag naar activa in USD afneemt. Dit gebeurt vaak wanneer investeerders op zoek zijn naar betere groeimogelijkheden of diversificatie in het buitenland.

3. Buitenlandse valuta's worden sterker

Naarmate er meer dollars worden omgewisseld voor euro's, yen of valuta's van opkomende markten, stijgen die valuta's ten opzichte van de dollar. Dit kan internationale investeringen aantrekkelijker maken en de trend verder versterken. De impact hangt echter af van andere economische factoren, zoals de rentetarieven en het wereldwijde risicosentiment. Als de Amerikaanse rentetarieven hoog blijven of de risicobereidheid afneemt, kan de vraag naar de dollar aanhouden, ondanks de verkoop van Amerikaanse aandelen.